医药：寻找业绩成长确定性个股 荐股

　　医药：寻找业绩成长确定性个股 荐股

　　投资要点:

　　中投医药6月行业视点:继续配置增长确定,不受政策影响的个股。

　　我们认为虽然政策目前变数较多,但仿制药竞争加剧的趋势已经形成。在行业稳定成长的背景下,药品消费结构将发生较大变化。

　　未来投资医药股可重点 投资高壁垒品种,寻找业绩成长确定、不受政策影响的子行业和个股。继续重点关注中药独家品种、生物仿制药、医疗器械和诊断、医疗服务子行业。

　　中投医药6月组合:持续快速成长的天士力、海外制剂放量趋势形成的华海药业、基药放量+成本大幅缓解可期的众生药业、收购有超预期可能的新华医疗、国际合作扩大成长空间的利德曼。

　　5月中投医药组合大幅上涨21.03%,明显超出医药指数12.52%的表现,其中华海药业和众生药业涨幅均超过38%。今年以来中投组合已经连续5个月跑赢医药指数,整体表现优异。

　　上月行业动向:1、发改委下发新版基药定价征求意见;2、广东省公布药品交易征求意见稿,行业发展增加新变数;3、商务部发布2012年药品流通行业和中药材重点品种流通分析报告;4、同仁堂等中药品牌频陷质量门;5、中药材贸易逐步进入电商时代。

　　医药行业运行情况:1、医药行业13年1-4月收入同比增长20.30%,利润总额同比增长19.17%,整体维持稳增态势。其中4月单月收入同比增长21.06%,利润增长9.36%,出现较大幅度下滑。2、化学原料药方面,维生素整体存在小幅上涨可能;3、中药材方面,太子参价格大幅回落,红参行情有续升趋势。

　　风险提示:医药板块估值受市场情绪影响波动较大。（中投证券）

　　医药：看好原料药制剂一体化企业 荐5股

　　1)在规模化制剂出口方面,我们看好在“质量/成本、药政能力/ANDA 规模、目标市场的渠道/品牌建设”三个方面有所储备,原料药制剂一体化的企业。华海药业(600521,审慎推荐)制剂出口经过品种申报、渠道建设储备期后,是具备形成规模化制剂出口潜力的公司。

　　2)在特色制剂出口方面,我们看好在特定的治疗领域或者在特色技术领域有突出优势的企业。恒瑞医药(600276,未有评级)是国内抗肿瘤领域的龙头企业;常山药业(300255,强烈推荐)、翰宇药业(300199,审慎推荐)分别属于多糖和多肽特殊技术领域企业;人福医药(600079,审慎推荐)属于软胶囊特色制剂技术领域企业。（第一创业）