李宁:“抑制资产泡沫”最终要靠市场化手段

　　摘要：不管是开征房地产税，还是通过加强信贷资金监管来抑制房地产泡沫，都需要建立在法治化和市场化的思想和措施基础上，这是解决问题的根本出路。

　　（搜狐财经思想库：让思维有乐趣，让思想有力量！汇集顶尖财经智库，分享深刻透彻的调查研究，旨在普及常识，为网友提供思想洞见和专业分析。）

　　李宁 注册税务师

　　作为决策最高层的中央政治局会议26日研究了当前的经济工作，在降成本上把“抑制资产泡沫”作为三大内容之一。毫无疑问，结合中国当前经济实际，抑制资产泡沫的主要对象挤压房地产市场的泡沫。

　　这与前期财政部长楼继伟表态“义无反顾”改革房地产税的调控逻辑具有一致性。虽然楼继伟说推进房地产税收改革是为了促进公平分配，但是由于房地产税与房地产市场紧密相关，特别是税收是打在生产者和消费者之间的一个楔子，征税最终的负担是在生产者和消费者之间分摊。所以，房地产税收改革对房地产市场肯定会产生深度影响，而且这种影响总体上是“抑制生产、挤压消费”，能否消化房地产库存，仍需观察，需要其他改革措施予以配合。

　　当然，抑制资产泡沫，有分析人士指出下一步措施就是加强对信贷资金的监管。因为目前存在“流动性陷阱”的问题，银行放出去的资金没有流向实体经济和政府一直鼓励的小微企业、创业等企业，而是流向房地产或者股市等领域，造成新的资产泡沫。央行数据显示，上半年，企业贷款增速有所回落。6月末，本外币非金融企业及机关团体贷款余额72.97万亿元，同比增长9.7％，增速比上季末低0.7个百分点。作为对政策的回应，股市反映强烈，27日股市大盘大破3000点，沪指报收2992，跌1.9%，深成指报收10405跌4.11%，创业板跌5.45%。

　　不管是开征房地产税，还是通过加强信贷资金监管来抑制房地产泡沫，都需要建立在法治化和市场化的思想和措施基础上，这是解决问题的根本出路。也就是说，政府要通过全面改革，让市场在房地产市场的资源配置中起决定性作用。

　　首先要对于一级土地市场的政府垄断行为进行改革。因为很多地方的房地产市场价格持续上涨，就是源于人们对土地供应减少的预期，特别是土地由政府经营，政府又依靠城市规划等来约束用地行为，形成市场土地供应不足的局面，使得市场调节机制在土地供应环节基本没有发挥应有的作用。

　　其次要约束国有企业的经营行为。近期，部分城市出现新的“地王”，大部分是“不差钱”的国有企业一手缔造。更为重要的是，国有企业高价拿下土地，并不是为了开发房地产，而是为了制造杠杆，上演“围魏救赵”的把戏，扰乱了房地产市场基本的秩序。比如《南方周末》6月19日报道了信达地产斥资300亿拿下全国7宗“地王”的新闻。据报道称，作为中国信达子公司的信达地产，其制造的“地王”是个整体策略，单个项目赚不赚钱并不重要，重要的是盘活不良资产，即通过地产与金融联姻，用夹层基金的操作模式，做大信达地产自有资金的规模，形式上降低了信达地产资产负债率，使其可以以小博大，加大杠杆率。

　　由此可以看出，一边是真正想从事房地产开发的企业，拿不到“好地”开发房地产，影响供给，推动了房价上涨。另一边有钱的国企却拿地不开发，搞金融杠杆，做大资产泡沫。众所周知，国有企业使用的国家资源，实际上具有行政手段干预市场的嫌疑。因此，通过国有企业改革来解决这种奇葩问题刻不容缓，是抑制资产泡沫的重点工作。

　　最后，政府要当好“守夜人”的角色，提供公共服务供给。特别是要对低收入群体，政府要发挥应有的作用，特别是在保障房供给上，通过财税改革等措施，确保财政资金投入，防止运用市场手段抑制资产泡沫之后，对低收入群体利益形成损害，补齐公共服务的短板。

　　（本文仅代表作者个人观点）

　　更多内容见搜狐财经思想库，请扫下方二维码进入：