7月26日，中共中央政治局召开会议，研究当前经济形势并部署下半年经济工作。其中，“抑制资产泡沫”这一提法罕见地出现在此次会议上，备受市场关注。
政治局会议强调，要采取正确方略和有效办法推进五大重点任务，去产能和去杠杆的关键
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那么，当前的资产泡沫具体指向是什么？对中国经济会有何影响？具体又该如何有效抑制？抑制资产泡沫的同时当如何防范风险？带着这些问题，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者专访了海通证券首席经济学家李迅雷。
资产泡沫严重伤害实体经济
NBD：此次中央政治局会议罕见地提出抑制资产泡沫的原因是什么？资产泡沫具体指的是什么？有何危害？
李迅雷：这并不是政治局会议第一次讲“泡沫”，实际上，从2014年就有讲警惕高杆杠、泡沫化风险。资产泡沫主要指房地产泡沫和股市泡沫，和其他一些资本市场的泡沫。
这些泡沫导致价格扭曲，导致大量的资金沉淀在金融领域中，使整个经济脱实向虚，这样对实体经济的危害极大，对整个金融系统会造成非常负面的影响。
NBD：当前的资产泡沫具体指什么？对中国经济有何影响？
李迅雷：当前的资产泡沫主要存在于楼市和股市。如果资金集中在金融领域，就会导致实体经济的整个利率过高，企业不愿意投资实体，转而去买金融产品，或者炒房。另外，今年以来，居民购房的杠杆率大幅上升。如果房价一旦下跌，会给银行造成坏账，给居民的财产性收入造成巨大的影响。除此之外，债券市场也有类似的情况，比如信用债的价格虚高，刚性兑付难以打破，这些问题都会对实体经济造成伤害。
如果金融领域的泡沫比较严重的话，就会引发金融风险。今年以来，像P2P等一些民间理财机构出现的区域性风险，已经给投资者带来了巨大损失，同时也扰乱了金融秩序。再比如一些资产管理公司做通道业务，这种行为本身属于监管套利。即银行部门不能做的事情，借道给券商等来进行。还有的用大资金炒作，如炒壳资源，炒题材等，实际上并没有投资价值，是在利用市场上大资金的优势来兴风作浪，坑害投资者，损害中小投资者利益，这些都是泡沫的危害。
抑制资产泡沫需要循序渐进
NBD：在您看来，抑制资产泡沫有哪些方法？
李迅雷：一是加强监管，对于市场上违规违法的行为要严格限制，一行三会在自己的监管领域要加强监管，对管不到的领域要进行联合监管。
二是从金融产品的供给领域来看，要加大供给的规模，要增加直接融资的比重，使得那些金融产品不会出现虚幻的牛市格局。比如实行注册制的一些国家，其资产泡沫就不太严重。目前，A股市场还未实行注册制，由于发行是有管制的，股票供给是有限的，这就给炒作提供了巨大的空间。
NBD：抑制资产泡沫取得积极意义的同时，需要如何防范消极影响的出现？
李迅雷：抑制资产泡沫如果处理不当，可能会导致大家的预期发生变化，比较严重的后果会引发诸如房价大跌、股市暴跌等。本来是为了取得一个好的效果，但如果操作不当，有可能会适得其反，反而引发金融危机。所以，在抑制资产泡沫的时候，一定要把握好度，有些问题是长期的问题，不能期望短期内得到彻底解决。在抑制资产泡沫的过程中，要做好防范风险的举措。比如说一旦市场出现下跌，要有预先的积极处理措施来解决问题，这也是对监管技巧、监管技术提出了更高的要求。
另外，抑制资产泡沫要配合去产能等五大改革任务，如果措施相互配套，市场就会有一个比较好的预期，觉得经济仍然能够平稳向上，大家长期投资的信心也能增强。
NBD：您刚才讲到要把握好度，有些问题是长期的问题，不能期望短期得到解决。这个能否举例详谈？
李迅雷：比如A股和其他市场的价格差异比较大，在这种情况下，如果硬要跟成熟市场接轨的话，一下是做不到的，所以还是需要有一个渐进的过程。
比如注册制为什么现在没有急于推行呢？今年股市延缓推行注册制，其实就是避免打击投资者预期而导致股市重挫，冲击中国的金融体系。
但是，注册制将来一定是要推行的。还有一些类似的情况，处理起来都需要根据轻重缓急，拿出具体的时间表。
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