4月7日以来，上证综指从1783点的高位一路下泻，不断创出本轮调整以来的新低，跌幅超过20％，去年财富效应的创造者——基金也未能幸免，不但净值普遍下挫，而且近期新发基金的规模也大幅缩水。一时间，市场上对基金的质疑与声讨之声不绝于耳，甚至基金倡导的价值投资理念也开始遭到质疑。
面对投资者的质疑和冷待，基金公司其实很委屈。虽然对国家宏观调控估计不足造成了近期的表现不佳，但事实上，基金的整体表现还是远好于大盘的。截止6月25日，今年以来大盘跌了6．26％，而股票型开放式基金平均只跌了1．97％，有18只开放式基金、5只封闭式基金还实现了赢利，其中不乏一些表现卓越的，如嘉实旗下的股票型开放式基金平均上涨了2．12％，特别是嘉实增长基金今年以来的净值增长率达到9．13％，超越上证Ａ股指数15．39％，在全部49只股票型开放式基金中名列第二。虽然基金整体表现不如去年收益率20％以上那么风光，但在股债两市齐跌的特殊情况下取得这样的成绩，应该说还是可圈可点的，体现了专家理财的优势。
如何处置“烫手山芋”
事实上，投资者对基金净值波动的过度敏感和热衷于追涨杀跌，正说明了目前的中国投资市场还不成熟，作为一种组合投资产品，基金的魅力正是显现在长期投资的过程中。“股神”巴菲特的哈撒维基金、富达的旗舰麦哲伦基金都为长期持有的投资者创造了几十倍甚至上百倍的回报，然而在这一过程中，他们也都经历了1987年的股灾，2000年的网络股泡沫破灭等暂时的阵痛。
追涨杀跌和波段操作并不适合投资基金。统计数据表明，就波段操作而言，90％以上的投资者的超额收益为零或负，同时还得付出高额的交易成本。嘉实增长基金经理邵健认为：“坦率地说，我们现在只是看到了一个下跌片段。对于多数优质资产而言，一旦这种恐慌性下跌停止，你不一定能以卖出的价格买回。如果判断市场长期向上，只要其中有部分结构性资产呈震荡性走高的趋势，你完全可以采用买入并持有的策略。”
投资基金正当时
事实上，当前股市与基金的整体“低迷”正好为投资者带来极佳的投资机会。经过了这轮下跌，股市风险已得到大大释放。目前，沪深两市Ａ股的加权平均股价已经跌至近十年来的最低点，据有关专家预测，2004年中国股市的市盈率只有25倍，与美国Ｓ＆Ｐ500指数21倍、香港恒生指数17倍的市盈率相比差距已经大大缩小。
基金净值下降，如果此时投资者逆向行动，不仅能以更便宜的价格买到优秀的基金，而且投资风险很低。在这个时候，投资优秀的基金并长期持有，未来一定能够获取丰厚的回报。
|
