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期货聚焦:利用现货市场进行天胶期现套利
BUSINESS.SOHU.COM 2004年7月19日09:36 [ 亚唐 ] 来源:[ 证券导报 ]
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  目前国内从事天然橡胶交易的市场居于主流地位的主要有:上海期货交易所与海南农垦电子商务交易中心(海南中橡热带产品电子交易市场)。上海期货交易所是我国三大交易所之一,开展天然橡胶的期货交易。海南农垦电子商务交易中心(海南中橡热带产品电子交易市场)是我国最大天然橡胶现货市场,海南农垦、云南农垦、广东农垦所属农场生产天然橡胶全部通过该市场进行销售,去年成交各类天然橡胶37万吨,成交金额42个亿,占国产天然橡胶75%的份额。这两个市场由于参与者不一致,交易的目的不同,经常会发生两个市场的价格存在较大的差价,给投资者很多期现套利的机会。由于上海期交所天然胶的交割物是以海南和云南两大农垦生产的5号标准胶为标准,因此在这两个市场进行期现套利没有质量品质上没有任何障碍。

  根据上交所的统计,今年元月2日上交所的天然橡胶入库是150470吨,其中期货仓单:137170吨,到了7月2日公布天然橡胶的入库是228560吨,其中期货仓单212300,半年时间增加的库存:78090吨,其中期货仓单增加了75130吨,而实际上同期现货市场海南农垦电子商务交易中心成交的5号标准胶是93000吨,其中5月、6月成交了53000吨,也即意味着现货市场约84%的5号标准胶流入了期货市场,是什么有这大的魔力?让人投资近11个亿追逐这个市场,很简单,因为期现套利,根据统计,交易中心5号胶1-6月平均价约14200,而同期上交所7月胶的价格大部分时间在16000元以上,除出贴水因素,这里面蕴藏了1.25个亿的商机,自然也就吸引了这么大的资金。

  随着上交所7月胶的顺利交收,预计有可能交收24万吨天然橡胶,其中很大一部分要流入现货市场,实际上这又是很大一块商机,如果投资者错过了上半年的期现套利行情,那么应该密切关注下半年市场期货与现货市场行情,该出手时就出手。

  目前交易中心(中橡市场)采取的会员制,想采购第一手的天然橡胶就需要成为交易中心(中橡市场)的会员,目前席位会员是15000元,远程会员是5000元,成为会员后就可以进行交易了,目前市场采取即期现货拍卖方式与订单现货撮合交易方式两种方式。很多客户对现货不熟悉,交易中心下属海南农垦电子商务物流有限公司专门为客户办理物流配送业务,帮助客户将货物送到上交所指定的仓库,并可以协助办理仓单,中间有关费用见下表:

  除了现货市场的天然橡胶流入期货市场外,同时期货市场的仓单也可以流入现货市场,由于期货的投机性比较强,在7月逼空以后,导致众人对后市看空,9月、10月、11月的期货价格远低于现货价格,实际上投资者可以在期货市场买进,同时在现货市场卖出,期货仓单可以在交易中心(中橡市场)直接挂单卖出。



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