周四晚上，加拿大央行公布了最新的货币政策报告，在此之前，市场就预期本次货币政策报告将更多的偏向鹰派，结果如期所料，果真没有令市场失望，加拿大央行收紧货币政策看来只是时间和过程问题了。
加拿大央行的这份报告，与美联储不久前公布的半年度货币政策报告有着异曲同工之妙，甚至可以说是翻版。在这份报告中，加拿大央行削减了2005年GDP的增长预期至3.5％，将今年下半年的通胀预期提升到2.2％，而且加银比美联储走的更远，明确许诺将随着经济增长而提高利率。关于加元汇率，加拿大央行则认为，加元升值并未给加国经济造成影响，国内企业较预期更快的适应了加元升值。
可以说，加拿大央行的报告对加元是相当利好的，因为其不仅默许并放任加元升值，而且标志着加元进入了新一轮的加息周期。
在去年夏天，由于加拿大经济未能搭上美国经济复苏的快车，加国央行开始连续降息，截至到今年4月，共经历5轮降息，加元利率从3.25％降至2.00％，不过，随着世界经济的逐步转暖，以及美国经济对加拿大经济的带动，加国经济从今年起逐步表现出走强迹象。早在今年2月《加国外汇政策转向？》一文中，本人就认为加国央行已经发出了货币政策和外汇政策双转向的迹象，果不其然，自4月最后一轮降息后，有越来越多的迹象显示，加元利率已经触底。
在今年上半年，加国的通胀指数不断走高，4月的核心通胀率已高达1.8％，而本次货币政策报告，将下半年的通胀预期提高到2.2％，已经超过了加国央行制定的2％的目标，这样的话，加元在下半年加息的概率将相当大。
同时，加国央行有关加元升值并未损害经济的言论，可以看作是对加元升值的认可或默认，表明当前加元汇率并未引起央行的担心。去年加元升值21％，曾引发市场担忧的争论，而周四的报告则基本上打消了这一担忧。
可以说，目前从基本面来看，对加元是比较正面的，也为加元继续上扬创造了条件。但是，由于目前非美货币普遍出现较大的顶部风险，美元中线似欲转势，独木难成林，加元能否独自走强，存在着相当大的疑问。而且美元/加元在前期低点1.3020上方出现强劲反弹，倘若美元重返1.33加元之上，则美元有较大可能运行中期反弹。
外汇通研究部——刘东亮
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