二季度基金组合透露了什么？
截至7月21日，119只基金已经全部公布了它们的投资组合
新基金在二季度入市谨慎，老基金则普遍减仓，说明基金对后市颇不乐观。
行业取向上，二季度基金主要减持了金属非金属、机械设备仪表、石化、信息技术等周期性行业，而增加了交运、食品饮料、批发零售等非周期、防御性行业,基金进一步调整持仓结构态势明显。而且基金持有股票个数增多，显示了对分散风险的考虑。
在个股方面，汽车、银行遭到大幅减持，房地产股也是昙花一现，投资者在后市宜回避。
从二季度基金增仓较多的股票情况看，基金对于航空机场、港口运输及一部分消费升级类个股呈现看好，其中业绩好、市盈率低，二季度涨幅不大的个股，如长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)、上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)、深圳机场(000089)(相关,行情,个股论坛)、中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)等可继续中长线关注，另外基金新进入的白云机场(600004)(相关,行情,个股论坛)、长城电脑(000066)(相关,行情,个股论坛)等也可短线密切关注。 >>发表评论
随着基金等主流机构投资者对市场影响力的日益加深，投资者对基金的季度投资组合也越发关注。截至7月21日，119只基金已经全部公布了它们的投资组合，那么在大盘行情呈现较大下跌幅度的二季度，基金有什么新的操作动向呢？
仓位情况：
2004年二季度，虽然有700多亿规模的新发基金，但是新发基金的入市却非常谨慎，截至6月30日，它们的股票仓位仅为34.56%，而且老基金也在不断地降低它们的仓位，其中开放式基金股票仓位由60.07%降为了55.98%，封闭式基金股票仓位由76.14%降为70.80%，虽然二季度行情日渐走低，但是由于赎回现象并不严重，仅有47.48亿，占原规模总量1567.03亿的3.03%，所以更能说明的问题是基金对后期市场不乐观。
行业取向：
基金在降低它们仓位的同时，也在不断调整它们的持仓结构(见表1)，二季度，基金主要减了其重仓的金属非金属、机械设备仪表、石化、信息技术等周期性行业，而增加了交运、食品饮料、批发零售等非周期、防御性行业及有复苏迹象的医药生物、纺织服装等行业,基金进一步调整持仓结构态势明显。而且总体来看，基金持有股票个数增多，2004年二季度为211只，一季度为172只，行业集中度在分散，显示了对分散风险的考虑。表1：基金行业投资情况
个股取向：
在具体的个股选择上，基金也有一些新的变化。我们先来看一下二季度基金十大重仓股的情况(表2)，可以发现基金确实做了非常大的调整，像上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)、中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)是基金减仓的主要品种，而长江电力、上海机场、中兴通讯、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)成为基金青睐的对象。
其次，我们从基金减仓幅度最大的前十只个股(表3)可看出，上海汽车、一汽轿车(000800)(相关,行情,个股论坛)、长安汽车(000625)(相关,行情,个股论坛)、浦发银行(600000)(相关,行情,个股论坛)、民生银行(600016)(相关,行情,个股论坛)遭到基金的抛售，从基金减仓至零的股票(表4)也可看出，基金对房地产等也仅限于短线炒作。这几个行业恰恰是受国家宏观调控影响较大的行业，我们在后期宜注意回避这些行业及个股。
最后，从二季度基金增仓的前十大个股(表5)情况可以发现，基金对于航空机场、港口运输及一部分消费升级类个股看好。而其中业绩好、市盈率低，二季度涨幅不大的个股(表7)，如长江电力、上海机场、深圳机场、中兴通讯等，我们认为值得中长线继续关注。而对于基金新进入的一些股票(表6)，如白云机场、长城电脑等也可短线密切关注。
文/广发证券
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