四大利空重创股市 解读周一证券市场的信息，可以看到利空信息连连，上周五的小幅反弹成果再度被周一大幅下跌所吞噬。 1、股权分置问题再次被提上日程。证监会市场监管部主任谢庚日前指出，当前市场各方对于解决股权分置问题的认知程度越来越深化，看法也越来越趋于统一，这为解决股权分置问题创造了良好条件，可以说，现在解决股权分置问题的条件越来越成熟。 2、宏观调控只取得初步成果。温家宝指出，宏观调控取得的成效仍是初步的，经济运行中的突出矛盾和问题还没有得到根本解决，已经取得的成果基础还不牢固。目前正处于一个关键时期。迄今为止，宏观调控取得的成效还是初步的、阶段性的，政府不能放松工作，不能半途而废，下半年要继续落实中央已经确定的各项政策措施。 3、对于违规投资股票不得授信。中国银监会日前发布《商业银行授信工作尽职指引》规定对于违规投资股票不得授信。根据该指引商业银行不得对以下用途的业务进行授信国家明令禁止的产品或项目；违反国家有关规定从事股本权益性投资以授信作为注册资本金、注册验资和增资扩股；违反国家有关规定从事股票、期货、金融衍生产品等投资。 4、“中石油即将登陆Ａ股市场”的传闻已经在正规媒体上出现。中石油将在8月中旬前上会，预计筹资额280－300亿人民币。 由于市场盛传中国石油即将发行Ａ股，并且融资额度有可能超过300亿元，对市场中多头的信心打击较大。同时，如果中国石油果真此时登陆Ａ股市场，其对Ａ股市场中个股与板块的调整影响也将是巨大的，一旦中国石油Ａ股发行上市，其在股指中的权重将超过中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)的一倍左右，大约相当于15个长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)。蓝筹股的供需关系将可能在未来一两年内随着几次大规模融资活动的持续进行而发生逆转，蓝筹股筹码的稀缺性将不复存在，由此将带来蓝筹股稀缺溢价的消失及估值水平的降低。 何时走出阴跌怪圈 考察中国股市历年低点出现的季度，可以看到基本集中在每年四季度或来年的一季度，三季度只在1994年与1998年成为年内低点。上证指数历年三季度的走势也表明，三季度是市场表现最差的季度，除了1991年与1996年的大牛市中的三季度有较好的表现，其他都表现为下跌走势。近期的走势在近两年下半年行情中都反复出现过，市场在下跌过程不断有抄底的资金介入，形成阶段性的底部形态，最终演化成为下跌的中继形态。根据中国股市历年底部形成的时间区域，并结合基本面因素，我们认为市场三季度形成重要低点的可能性偏小，所形成的反弹格局更多是下跌过程形成的中继形态。如果期间无突发事件的发生，市场自身运行规律产生的市场底部区域将会发生在四季度初。 基金重仓股以及超跌股反弹都无法有效推动市场持续性行情。考察新近公布的基金仓位，可以看到老基金的平均仓位在69％，而掌握大量资金的新基金仓位只有33．8％，两类基金不同的仓位水平决定了两者不同操作心态，新资金的仓位表明其对大盘见底的判断并不认同，而老基金的操作心态则是逢高减持阶段。近期蓝筹股小幅反弹后大幅下挫，使我们清醒地认识到，当基金成为市场的唯一主力后，基金之间的博弈成为未来市场的主导力量，两股力量的角逐决定了蓝筹股近期走势仍将以疲软为主。
|
