不容讳言，对于中国股市的投资价值问题，近几年来笔者一直都是持怀疑态度的。而近来笔者之所以再次地对这个问题进行思考，实在是基于当前市场上的一些原因。一方面是由于最近几个月来的股价持续下跌，加之去年以来上市公司业绩的回升，目前两市市盈率已经再度创下了近8年来新低，其中深市Ａ股平均市盈率约为28倍左右；沪市Ａ股平均市盈率约为26倍左右；而与此相适应的是两市股票均价降到了6.18元的低位。另一方面伴随着股票价格的下跌，上市公司的股价不断向净资产值靠拢，目前已有百余只个股的股价逼近了净资产值附近，甚至有长春经开(600215)(相关,行情,个股论坛)、ST达尔曼(600788)(相关,行情,个股论坛)、一汽四环(600742)(相关,行情,个股论坛)等公司股价相继跌破了净资产。而更加重要的是，那些一向为国内投资者所推崇的外国投资者也似乎越来越看好中国股市了。继不久前国际投资大师罗杰斯竭力鼓吹“21世纪是投资中国的世纪”之后，世界首富比尔-盖茨也来到中国领取了QFII资格执照，此举被许多市场人士认为是比尔-盖茨相中了中国股市。而差不多就在中国股市在为比尔-盖茨的到来而欢呼的同时，著名的JP摩根富林明资产管理公司董事长詹姆士?斯泰利又为中国股市送来了一个振聋发聩的声音：“不投资中国是最大的风险”。 中国有句古话叫做“春江水暖鸭先知”，根据这句古话的解释，那么中国股市到底有没有投资价值，国内的股民应该是最有发言权的了。但奇怪的是，就在国内的投资者们对中国股市失去信心的时候，这些来自国际上的投资大师与富翁们却对中国股市表现出了前所未有的热情，甚至认为“不投资中国是最大的风险”，莫非这印证了中国的另一句老话：“当局者迷，旁观者清”？ 那么，中国股市的投资价值到底有多大？难道“不投资中国是最大的风险”了吗？面对这些大师们的所言所行，笔者总觉得有一种言不由衷的感觉。有偏激的投资者认为这些大师们是一些“洋托”，不过笔者的理解是，如果这些不是恭维话或者客套话的话，那么，他们对中国股市的看好，主要还是针对中国股市的未来而言的，而就时下的中国股市而言，所谓的看好就只能是一句违心的话。毕竟目前的中国股市还有许多的问题没有解决，毕竟当前的流通股股东仍然处在一种受压迫受剥削的奴隶位置上，毕竟目前的A股股价仍然比H股要高出许多。因此从目前的现实而言，国外投资者真要投资中国的上市公司，投资H股远比投资A股要有价值得多！ 而实际上，比尔-盖茨用他的实际行动也告诉了我们这一点。就在盖茨基金会刚刚获得QFII资格不久，就在一些市场人士竭力鼓吹“比尔-盖茨相中中国股市”的时候，盖茨基金会却用言行为A股股东泼了一盆冰水。一方面由盖茨基金会的新闻发言人Roger为相关的新闻媒体发来一份声明称：到目前为止，基金会还没有对在沪深股市的投资策略进行过研究；而另一方面又在香港股市掀起一股盖茨基金会大闹H股的好戏，以至“盖茨概念股”成了香港股市近期的一大热点。虽然对此，国内的有关市场人士仍然一厢情愿地认为“盖茨练兵H股意在投资A股”，但我们不应忽视的一个事实是，盖茨已经在H股里进行投资了，可对在沪深股市的投资策略都还没有进行过研究呢，因此，我们能够昧着良心甚至是厚颜无耻地认为，在比尔-盖茨的心目里，时下的A股市场比H股市场更有投资价值吗？ 其实，就是在国内一些旁观者的眼中，中国股市的投资价值有多大的问题同样是令人怀疑的。有几个明显的事实是我们所不能忽视的。之一，是今年上半年上海出台《上海市国有资产营运机构投资监督管理暂行办法》，对国企资金投资股票作出严格规定，一批上海的国企资金因此而撤出股市是一个不争的事实。之二，据《证券日报》近日报道，北京市国资委不仅将股票投资列为“高风险投资”，而且还将开始规范当地国企投资股市的行为，并且对投资失误者，将采取“问责制”，追究责任。之三，日前保监会发出通知，允许保险公司以不超过上月末总资产20%的比例投资可转债，但暂不能转股。虽然这一通知的出台，让市场看到了保险资金直接入市曙光，但它实际上也代表了保监会对当前股市犹豫不决的态度。毕竟目前的保险资金正在积极地寻找投资出路，甚至为此还在积极寻求投资海外的机会，但对于眼前的沪深股票市场却小心翼翼，乃至避退三舍，很显然在保监会的眼里，中国股市并不是一个理想的投资场所，不然何以允许保险资金投资可转债而不能投资股票呢，甚至投资可转债也暂时还不能转股呢？正是基于这样三件事实，我们能够认为在旁观者的眼里，中国股市具有很大的投资价值了吗？ 其实，要检验中国股市到底有多大的投资价值并不难，那就是让那些鼓吹中国股市有投资价值的人们也把资金投入到股市里来，在买入股票后作长线投资，如果每年下来，你买进的股票都能给你带来一定的投资回报，那么，该股票是具有投资价值的。如果所有的股票中的绝大多数都能给你带来一定的投资回报，那么，这个中国股市就是具有投资价值的。对于笔者的这个观点，不知各位股民朋友以为然否？
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