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大豆在7月份演绎了一波凌厉的下跌行情，同作为农产品的小麦那种“欲跌还涨”的走势给市场中的投资者增加了不少期望下跌的砝码，横盘时间越长，我们的期望值越高。麦价会下跌吗？笔者想从渐趋明朗的基本面中寻找答案。
小麦现货价格坚挺
近期，国内小麦主产区新麦收购价格总体趋升。其中豫中、豫北地区新产普麦收购价格为0.74－0. 75/斤，较前期上涨了0.01元/斤；新产优麦收购价为0.80－0.81元/斤。山东中、东部新产普麦收购价为0.77－0.79元/斤；新产优麦收购价为0.81－0.84元/斤。河北省新产普麦收购平均价为0.77元/斤，石家庄地区新麦收购价为0.79元/斤，较上周上涨0.01元/斤；新产优麦收购价为0.83－0.85元/斤。现阶段南方销区的经销商和用粮企业正逐步加大对河南、河北、山东等地区的新麦采购力度，这导致部分地区新麦收购价格近期上涨了0.01－0.02元/斤。另外，收储企业在经营中大部分采取了即买即销的购销方式，旨在加快资金周转，减少购销风险。
农民惜售心理仍然较重
去年小麦价格大幅上涨，但得真正到实惠的并不是农民，因为农民当时已没有余粮。今年小麦虽然丰收，但开秤价依然高于预期，农户对麦价上涨的心理预期依然普遍较强，农村税费改革后，农民交纳税费减少根本不需要卖粮完税，乡镇政府也不再组织农民统一售粮，这是造成今年夏粮没有出现集中入库的主要原因。目前农民售粮的农民大都经济欠宽裕，交售的粮食也质量较差、数量较少。许多农民和粮食企业都在等待观望。
补库任务较重
目前，华北黄淮地区粮食储备部门轮入小麦工作尚未开始。据了解，今年国内小麦主产区的新麦采购补库任务明显高于去年，其中河南省计划增加小麦储备50万吨，河北和山东省均计划增加小麦地方储备90万吨。笔者认为，随着小麦消费高峰期即将到来、用粮企业进一步入市采购、新麦轮入工作开始，后期小麦价格将比较坚挺。
政策性利多浮现
从今年第二季度开始国家宏观调控力度逐渐加强，货币供应明显紧张，对期货市场上的资金也产生了间接影响。同时国家对粮食价格不断攀升的现象感到担忧，国储抛售平抑粮价的行为增多。但进入下半年以后，调控效果基本得到了社会肯定，各方对过紧政策可能带来负面效应的争论开始升温，国家的调控力度可能会有所调整，银根可能会有所放松。国家发展改革委、国家粮食局近日发出通知，要求做好当前粮食销售工作，确保粮食市场和价格基本稳定，并对中央和地方将集中拍卖储备小麦的传闻做了否定。
进口压力缓解
上半年由于进口小麦数量同比明显增多，再加上13％进口增值税的减免降低了进口成本，销区的进口小麦对国产优麦价格带来很大压力。据海关统计，2004年1～6月份我国累计进口小麦达273万吨，同比提高了15倍。如果下半年进口数量继续增加，新麦上市后的国内市场的压力将成倍放大。7月中旬，在夏季中国粮油饲料市场论坛上，国家粮食局副局长表示今年我国小麦进口将达600万吨，但其中仅有200万吨投放市场，其余用于补充国家储备，可见进口麦的压力基本不大。
基于以上分析，笔者认为在小麦消费旺季即将来临的现实下，仍期望价格下跌是不可取的。今年夏粮增收已是事实，目前新麦也已开始上市，但新麦上市的利空效应并没有使小麦价格下跌，利空效应目前来看已经基本被消化。从目前郑麦市场的走势来看，主力合约WS411目前仍在底部运行，但交易重心逐步上行，能量也在进一步积聚，看来行情的启动只是时间的问题。（以上仅代表个人观点，据此投资风险自负。大江投资研发中心）
