发送GP到6666 随时随地查行情
8月11日、12日，中小企业板上上市的德豪润达(002005)(相关,行情,个股论坛)连续走出大跌的走势，两天跌幅达17.59%，不仅跌破了每股18.20元的发行价格，而且还创出了该股自6月25日上市以来的最低点15.70元。
德豪润达的此次大跌无疑是该公司8月11日公布的2004年半年报惹的祸。这家去年每股收益高达0.91元并因此而换来了每股18.20元价格高价发行的公司，却在2004年的中报里只报出了每股0.13元的收益，明显给人以业绩“变脸”的感觉。尽管该公司解释这是由于公司经营的季节性特点所造成的，但该公司今年中期完成净利润1317.40万元，较上年同期下降了1.95%，而扣除非经常性损益后的净利润从上年同期的1354.5万元降至报告期末的1270.8万元，降幅更是达到了6.18%。因此，面对该公司二级市场上的20元高位的定价，该公司的中报出来后，其股票遭到了投资者用脚投票的命运，其中8月11日当天，该公司的股票更是遭遇全天跌停的厄运，其发行价格也因此而被跌破。
德豪润达两天的大跌给投资者带来的损失是巨大的，但更让投资者感到可悲的是，自己出现了这样严重的投资损失，但却还找不到到底是谁的责任。投资者甚至根本就不知道问题出在了哪里，就是想找一个发泄的对象也不知道该去找谁，于是，就只好当是吃了一次哑巴亏。
投资者本身是没有过错的。根据德豪润达公司招股说明书上所提供的数据，该公司2003年每股收益高达0.91元，是一只典型的绩优股。而且根据该公司今年7月9日发布的“关于享受所得税优惠政策的公告”，公司从2003年1月1日起至2005年12月31日将按7.5%税率征收所得税，2003年按照15%的税率多申报、缴纳的企业所得税款671.22万元将根据有关规定在2004年度及以后年度办理抵缴或退库手续。为此，该公司认为，此项减免将有助于提升本公司2004年度的业绩。也正因如此，该公司2004年的业绩有望更上一层楼。而中报出台前德豪润达股票的价格在20元附近，其市盈率也只有22倍左右的水平，因此，在20元附近买进与持有德豪润达股票明显是一种投资行为，可谁想到该公司今年的中报却只报出每股0.13元的收益来呢？这明显打了投资者一个措手不及。所以，作为投资者来说，蒙受这笔投资损失明显是无辜的。
上市公司德豪润达似乎也没有什么责任。对于江苏琼花(002002)(相关,行情,个股论坛)，投资者可以大胆地加以谴责，甚至作好准备向该公司讨还损失，但对于德豪润达公司，投资者却只能束手无策了，因为该该公司基本上做了自己应该做的事情。虽然该公司上半年的业绩与去年全年的收益比起来有着较大的“落差”，仅为去年全年的1/7，可与去年中期收益相比，仅仅只是下降了1.95%，远远小于需要发布业绩预告所需要的变化幅度达到50%以上的要求，因此，德豪润达未发布业绩预警公告是符合信息披露要求的。虽然该公司7月9日发布的“关于享受所得税优惠政策的公告”或多或少给人以误导之嫌，但该公司既然于2004年7月6日接到了珠海市地方税务局《关于广东德豪润达电气股份有限公司享受软件企业所得税优惠政策有关问题的函》，那么该公司及时地进行信息公告这也是上市公司应尽的义务，也是管理层对信息披露的重要要求。所以，该公司照章办事，是不应该承担任何责任的。
保荐机构也不该挨板子。德豪润达的发行上市是由华夏证券保荐的，因此，德豪润达公司出了问题，投资者理应拿保荐机构问罪。可正如德豪润达公司没有什么责任一样，华夏证券同样无需对投资者的损失负责。首先，德豪润达公司的业绩变化不属于“变脸”范畴，华夏证券无需对德豪润达公司今年中报只有每股0.13元的收益承担责任；其次，德豪润达公司不存在信息隐瞒问题，相反从该公司7月9日发布的“关于享受所得税优惠政策的公告”来看，该公司的信息披露甚至还很及时，而这一点甚至还是保荐人有功的表现。也正因如此，投资者似乎也很难追究保荐机构的责任。
管理层更不是追究责任的对象。一方面，从过去的事实来看，管理层是从来都不会对投资者的损失承担任何责任的；而从另一方面来看，在德豪润达公司中报业绩不佳的问题上管理层似乎也不必承担任何的责任。毕竟历史上的德豪润达公司是一家业绩不错的公司，让这种绩优公司来股市上市其实就是对投资者负责的一种表现。至于德豪润达公司的业绩呈现出一定的季节性变化，这是一个市场问题，而不是一个监管问题。当然，从德豪润达公司所反映出来的上市公司业绩的季节性变化对股价的影响问题，是否需要在信息披露中予以进一步的规范，这个问题也只能留着下一步来研究了。因此，作为管理层来说大可不必为投资者的损失承担责任。
也正因如此，投资者就不能不倍感困惑了，毕竟在这个大家谁也没有过错的投资中，投资者却蒙受了巨大的损失。这不能不让投资者深感无奈。仿佛是一个事先设计好的局，投资者一不小心地掉进这个局子里，于是也就只好任其宰割了，而且到最后还不知道是谁设的局。因此，这不能不说是投资者的一种悲哀。
