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上海中期 王志超
郑州期棉主力合约与昨日走势如出一辙，盘中高开低走。期价继续处于5日均线与10日均线之间狭小的区域。在成交量萎缩，持仓量小增的情况下，显示市场仍有分歧。今日收盘各活跃合约收盘有40元至55元不等的跌幅。
纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三收于四周新高，盘中受到投机性基金买盘激励。12月合约上涨1.05美分至48.37美分/磅，为7月中旬以来最高点。3月合约收升0.68美分至49.38美分/磅。除一个合约外的其他合约收升0.10至1.05美分不等。但是鉴于基金持有大量空头头寸，棉价未来几天能否冲击50美分成功尚存疑虑。
8月18日，中国储备棉管理总公司和全国棉花交易市场向交易商发出公告，称受国家有关部门委托，中国储备棉管理总公司将于8月23日开始在全国棉花交易市场通过竞价采购的方式轮入部分储备棉。竞价采购的储备棉是2003年度生产的1至3级锯齿棉，国产棉328级、进口棉M 1-3/32级最高限价为每吨13100元，差率按品级2%、长度每毫米1%计算，并公布了储存仓库的名单。
关于国家收储的政策市场早有传言，而自上市以来，棉花期货是跌多涨少。其间的每次反弹几乎都与收储政策有关。6月23日期棉主力合约0411见12510元/吨的低点后出现了一波反弹，期间初现国家收储传言。而这次反弹的夭折则是据称，收储日期未定。而当收储这个信息公布以后情况如何呢？市场基本面依然偏空，全球凸现供大于求的状况。即使有利多因素出现也于事无补，市场亦有云“利多出尽是利空”。本次收储体现的更多的是一种市场行为，国家并没有象传闻中那样以一个相对高的价位购入棉花，因此，对市场的利好实在有限。
对于收储这个方式的使用值得投资者玩味，国家政策更多的是在利用大家的预期。在市场价格下挫中，给大家以一种政策保护的预期，避免价格的急速下挫。而一旦走稳，政策未必出台。因此，可以预期国家的态度是在新花上市之际，要合理保护棉农利益。不会使价格下跌过多，但又不会以一种行政方式保护。后者非市场化的做法只能增加下游企业成本，削弱纺织品的国际竞争力。
今日撮合价格并未受昨日收储的公告影响而走强，整体走势较弱。现货8月合同跌幅较大，远月合同价格涨跌互现，波幅较小。从对于政策的反映看，外盘比较积极的响应，而国内尚处于补跌之中。预期政策出台对期棉利多影响有限，价格下跌趋势难改，但短期下跌空间比较有限，操作上宜观望，等待新花上市。
现货参考价：12752元/吨（同比昨日跌8元/吨，国标328级棉）
11470元/吨（同比昨日跌0元/吨，国标527级棉）
