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8月17日，中小企业板块第32只股苏泊尔(002032)(相关,行情,个股论坛)（002032）上市后快速走低，尾盘收在11.2元，较发行价下跌8.27%。苏泊尔因而成为中小企业板创立以来，首只上市就跌破发行价的股票。此前，德豪润达(002005)(相关,行情,个股论坛)（002005）和盾安环境(002011)(相关,行情,个股论坛)（002011）也都跌破了发行价。问题出在哪里呢？
有市场人士认为，目前中小企业板股票普遍被高估，上市公司对此则有不同的看法。
苏泊尔董秘叶继德表示，公司上市首日即跌破发行价主要是受到最近受各种传言影响、媒体出现有关苏泊尔盈利能力的负面报道及“特富龙”事件余波未了等三方面的影响。
公司解释说，即使剔除非经常性损益,2001年、2002年及2003年公司的每股收益分别达到0.39元、0.55元和0.52元,保持了较高的盈利能力，因此即使取消补贴收入，也不会对公司的盈利能力产生实质的影响。而不粘炊具产品2003年的国内销售占公司主营业务收入的7.4%，2004年1-5月占8.6%。即使不粘炊具受到影响,“特富龙”事件对公司业绩的影响将微乎其微。
盾安环境半年报显示，由于中央空调产品的收入降低和生产成本的上升，在很大程度上使得上半年的净利润比上年同期出现下降。业内人士则表示，盾安环境主营业务为中央空调的生产和销售，所处行业竞争较为激烈，此前该股很长时间内与发行价格只有一步之遥，在市场气氛不利的情况下，该股成为第二只跌破发行价的股票。
另外，有分析人士称，发行时过高的市盈率遏制了股价上涨的空间。目前公司发行市盈率往往是根据上一年的利润水平定出来的。如果考虑到股本扩张因素，中小企业板块公司上市时实际市盈率往往在30倍左右，而目前中小企业板的平均市盈率就在30倍左右。
华夏证券研发中心研究员黄常忠表示，新股发行市盈率与市况相比已经显得过高，如不尽快改革首发20倍市盈率的规定，中小企业板的发展将受到严重制约。中国证券登记结算公司董事长陈耀先日前已建议在中小企业板块首先试点改革现有的发行定价机制，将IPO的发行市盈率限定在10倍左右。
不过，有公司对记者表示，如果IPO的发行市盈率真的限定在10倍左右，公司可能会重新考虑是否在中小企业板上市，因为在这种市盈率条件下，海外市场的吸引力显然更大。(记者 李骐)
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