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□金牛期货 杨文年
进入8月份后，大豆生长进入了对其单产起关键作用的结荚阶段，这一阶段，天气的变化对市场的影响将变得非常的敏感。近两周来，美国大豆生长良好率的回落正是近期CBOT大豆价格由前期单边下跌转为震荡回稳的主要原因，而消费市场出现的回升迹象也为市场价格提供了支持。
从美国大豆的生长状况看，自今年播种以来，大豆产区的土壤墒情普遍较好，现阶段可能遇到的不利气候就是气温相对有所偏低，部分产区出现了早期霜冻症候，这种气候将可能会对大豆的单产形成威胁。8月24日，有消息称，在中旬末，美国明尼苏达州、威斯康星州部分地区气温降至35华氏度(约1-2摄氏度)以下，局部地区出现了短暂霜冻，一些大豆作物可能受损，这一消息引发了当天CBOT大豆价格18-28美分的上涨。随着秋季的到来，早霜气候将可能是后期影响大豆生长的主要因素，天气的不确定性反映到市场上就是期价的大幅震荡。
从需求市场上来看，作为全球大豆最大进口国，中国需求市场的变化将会直接影响到国际市场的变化。从今年二季度以来，由于中国的压榨市场受到宏观调控及行业经营效益下降的影响，大豆需求市场出现了较大幅度的萎缩，这是导致二季度以来国内外大豆市场出现大幅下跌的主要原因。但是，随着两节（中秋和国庆）的临近，市场对豆油和豆粕的需求正在逐步增加。从豆油市场看，今年10月1日起，我国将实施新的豆油进口标准，该标准要求进口的毛豆油要到达精练油的标准，预计该标准实施后，我国进口豆油的数量将会出现较大幅度的下降，为了弥补这一市场空缺，国内压榨企业所榨豆油的数量将会得以提升，为此大豆进口量的增加将变得不可避免。
另外在豆粕市场，目前距禽流感疫情解除已有约半年左右的时间了，禽流感对家禽养殖业滞后因素的影响正在衰减。由于今年初春时期禽流感疫情对国内的养殖业造成了较大的负面影响，为鼓励国内养殖业尽快复苏，政府在上半年相继出台了一些对重点家禽养殖业给予贴息和免税等扶持政策。随着下半年家禽养殖业逐步进入旺季，这些政策的市场效应将会在家禽养殖业中逐步体现出来。而禽蛋市场价格的上涨又会为养殖业恢复生产提供了支持，同时，豆粕现货市场价格的不断下跌也将会刺激饲料行业对豆粕的需求。
应当看到，新一年度全球大豆市场将处于供大于求的格局之中，据《油世界》8月初的报告称，预计2004/05年度全球大豆的产量可能达到2.1535亿吨，而同期大豆的消费量则为2.061亿吨，产量和消费量均较上一年度有所增加。由于消费量增加的数量难以抵消产量增加的部分，这将会造成全球大豆期末库存量的上升，从长期趋势看，国际大豆市场价格将难以摆脱低迷的状态。
纵观后市，在今年大豆收割前，天气的变化仍是影响大豆市场价格的主要因素。尽管消费市场的回升可以对市场价格形成支持的作用，但是，市场的长期压力依然存在，这一局面将会促使大豆市场以震荡的走势进行多空能量的消化。
