发送GP到6666 随时随地查行情
□西南证券 张刚
截至10月28日，按规定应该披露第三季度季报的144只基金已全部公布完毕。10月份是上市公司第三季度报表集中披露的阶段，对于多数行业而言，其内容基本上已经确立了全年业绩的大局，预计全年业绩将出现大幅波动的公司，也会在季报中进行预测，而为机构把握年报行情做准备奠定了基础。今年的第三季度季报同往年相比受关注程度更高，一方面，宏观调控、盛夏电荒对上市公司业绩的影响，将在季报中明显地显露出来；另一方面，今年新规定上市公司要在季报中披露前十大流通股股东，而同年报、第一季度季报、半年报相比，第三季度季报暴露的股东情况时间差最短，更能反映出机构投资者对个股的最新操作意向。那么，在披露第三季度季报的10月份之前，基金等机构投资者会做怎样的持仓调整呢？我们不妨根据基金组合数据情况分析，洞察机构投资者的持仓变化。
从已经公布报告的基金整体股票持仓汇总情况看，今年第三季度股票持仓比例由第二季度的46.26%上升至47.06%。若剔除掉新设立的基金持仓偏轻和债券基金、货币市场基金，老基金的股票持仓比例预计会上升至55%左右，说明基金经理对后市的信心明显增强。从前10大重仓股占市值的比重看，由第二季度的25.48%上升至第三季度的26.12%。从持股集中度看，由第二季度的55.09%上升至第三季度的55.51%，基金整体的持股集中度仅做出轻微上调。总体看，在今年第三季度触底-反弹-回落的行情中，基金有适当增仓的操作，但持股集中度增加不多。略显分散操作的迹象。
从已经公布报告的基金整体持仓行业汇总情况看，股票持仓市值所占比例最大的前5个行业与第二季度相同，次序也一样，但市值比例则出现不同的变化。交通运输、仓储业和金属、非金属的持仓市值比例出现上升，而电力、供水供气，机械、设备、仪表、采掘业的市值比例则出现下降。这些情况说明基金在行业上的投资重点行业领域方面没有发生大的变更，但增减则出现明显的分化。见表1。
从股票持仓市值所占比例增减变化居前的5个行业上看，基金在今年第三季度显著增持了交通运输、仓储业和金属、非金属等3个行业板块，属于科技类的信息技术业、电子被减持，机械、设备、仪表被减持的幅度最大，属于能源类的电力、供水供气也遭到减持。不过，电子及能源这两个板块仍保持较高的持仓比重。见表2。
分析基金持仓行业市值的变化，有以下特征：能源紧张带动交通运输、仓储业的业务量大增；医药、生物制品，食品、饮料批发和零售贸易，这些板块的优势在于受经济周期影响小，收益较为稳定，属于防守型的投资品种，也显示了机构投资者的谨慎心态；电力、供水供气被减持主要因为煤炭、原油价格上涨使得能耗成本上升，产品价格则因为涉及企业生产成本和居民生活而被国家控制在一定水平，盈利空间实际上已经被压窄；机械、设备、仪表则主要受宏观调控的影响而被机构看淡；属于科技类的电子、信息技术业被减持，则是因为多数公司缺乏良好的业绩支撑，在季报披露前期被机构减持。
从基金持股市值前十名的股票看，仅有中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)、中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)(行情 论坛)持股比例出现轻微下降，其余股票都出现了增持的迹象，贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)增持幅度最大。
