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近期的燃料油随着美国原油的走势显得扑簌迷离，原油的下跌并没有使得国内燃料油出现相应的跌幅，反而低开高走的调子逾演逾烈。纵观盘面，我们不难发现燃料油自国庆假期后的第一个涨停以来，一直没有补掉前面的那个缺口。如果这个缺口的意义预示着一波行情的开始，那么再没有完全补掉缺口之前，就不能贸然的过分看跌。
欲跌还涨，燃料油在等待什么？主导盘面的主要原因是什么？
首先，从原油的角度来说，原油的短期见顶的迹象非常明显，这是造成燃料油自10月12日创出2350元的新高以来到2130元的阶段低点，已经下跌了220元，跌幅达到9.36%，而同期原油自55.67美元高点回落到昨日低点49.2美元，下跌了11.6%，其中还涉及到换月的问题。从相对跌幅来看，两者已经非常接近。所以我们从原油的角度来看，如果原油不能进一步创出新低，国内燃料油短期见底的可能性比较大。另外原油从高点回落，于昨夜触及55天线，从今年历史图形来观察，55天线附近的还是具有一定得支撑的。
其次，我们从现货的角度来观察，虽然原油下跌，但是国内的成品油、燃料油等油品并没有出现大幅下跌的走势，这主要由于目前国内现货紧缺的因素所造成，现货贸易商的日常贸易非常火爆，在燃料油2300-2400元价格附近的买家还是比较踊跃的。那么我们可以想象一下，如果现货商的现货贸易没有出现滞销的情况之下，以此现货价格进行现货销售，同时在期货市场上进行买保值，只要保持库存平衡，何乐而不为呢？150-250元的期现基差对于买保值者来说，机会也是难得的，对于他们的唯一风险可能就是出现现货滞销的情况。
最后，我想从近期盘中的角度来评议。如果我们把那天的涨停当做现货商进行买保值的开始，那么在每一次的大幅下跌过程中，现货商都有可能进行补仓或者直接的处于保持库存平衡的目的进行买保值，而同时，投机者在美原油的每一次上涨后次日在国内高开后进行抛空。以上两种利益驱动导致了从10.8日以来的K线基本呈现“高开低走，低开高走”的走势。
那么接下来的燃料油走势将如何演绎呢？如果这个缺口没有被补掉，那么2130元将成为近期低点，燃料油将继续上行，但是在与现货基差100元附近会存在一定的压力，因为如果基差进入到100元以内，近期参与买保值的现货商可能会进行获利回吐，从而继续进行一个50-100元区间震荡格局。何时燃料油会出现向上或向下突破的走势呢？个人认为，当原油进一步下跌，新加坡纸货价格也随之下挫，国内的现货价格受压，现货贸易出现一定的危机而暴跌，那么这种情况下，燃料油买保值者可能进行平仓，从而导致了缺口的封闭甚至创出新低。另一种情况就是原油再度创出新高，国内燃料油现货带动期货快速上冲，更随着1月首次交割日的来临，投机者的无奈离场，买保值商进一步介入，在这种情况之下，出现新高也不是没有可能。
