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中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)（600050）是目前深沪两市唯一的一家电信运营商，是目前两市最重要的蓝筹指标股，是机构长期重仓持有的核心资产股。公司在业绩稳定增长的情况下，股价从今年最高的5.36元高位一路下滑到目前3元左右，超跌严重；而其突出的流动性优势以及具有的资源战略意义，无疑成为大资金建仓的首选目标。尤其是在目前市场群龙无首的状况下，强大的市场号召力与突出的价格优势结合使其独具龙头潜力。
概念具备：联通是3G排头兵
公司是一家控股型的投资公司，通过联通BVI公司持有香港上市公司联通红筹（0762.HK）的股权，其经营实体为联通运营公司。在中国联通上市以后先后通过两次收购，将18省的GSM移动通信业务装入上市公司。目前联通运营公司的服务区范围覆盖了除贵州省以外的国内所有地区，是国内经营范围最广的电信运营商，服务范围的扩大将有助于实现更大网络规模效应，可以提高网内的话务流量，降低整体的运营成本。联通运营公司可以经营移动通信、国际国内长途通信、数据通信和互联网以及IP电话业务等多种电信业务，是国内电信运营商中业务种类最全的。随着国民经济的持续增长，电信行业作为一种垄断性行业仍将有较大发展空间，行业的寡头垄断格局将使相关企业利润得到保证，近期有关四大电信运营商的一把手将“大换班”的报道，可能进一步降低行业竞争的激烈程度，持续保持良好的经营环境。
值得一提的是，近期市场俨然已经形成了一个3G概念股群体，大唐电信(600198)(相关,行情,个股论坛)、中兴通信、动力源(600405)(相关,行情,个股论坛)等与此概念有关的个股基本都构筑了一个上升通道。其实，环顾市场，目前离3G最近的当属中国联通。不久前，联通对外宣布其重金打造的“CDMA精品网工程”已经基本结束。联通CDMA网络在全国范围内已经全部升级成CDMA1X网络，虽然CDMA1X在国内被称为2.75G，但是在ITU标准里已经被明确定义为3G。这一网络能够提供的商用平均速率可以达到80kbps～100kbps，是2.5G的其他技术都无法比拟的，并具有稳定、容量大、安全性高等特点，可以使移动网与宽广的互联网无缝衔接，为给各类移动用户提供前所未有的资讯、娱乐、商务、生活等信息服务创造条件。
增值市场：强强联合先声夺人
据介绍，联通在看到日、韩两国电信增值市场的迅速发展之后在2002年6月正式成立了联通增值业务部，不断推出如掌中宽带、星图业务、丽音街等增值业务，全方位地涵盖了消费者生活、娱乐、工作等多方面的需求。 同时，联通注重与业内巨头实现强强联合，今年7月中，公司旗下的又一增值业务平台UniJa正式上线，在手机巨头三星的强势配合下，其增值业务在高通BREW平台之外又开拓出了一个新的领域，增值业务应用得到进一步的充实。 9月21日，公司和全球IT巨头英特尔、惠普、IBM及联想、神州数码公司在北京签署了“无线上网联合推广”协议。其“掌中宽带”业务将同几大IT巨头的品牌捆绑出现在无线上网领域。 在与五大IT巨头携手推进掌中宽带协议签署的第二天，中国联通又正式发布针对企业用户的位置服务—“星图”业务。虽然位置服务业务在日本、韩国的市场价值已经得到验证，但是在中国市场这还是一项全新的业务。这一次京瓷、TCL、首信等企业跟中国联通站到了一起，共同开发这一新兴市场。
在具体的增值业务产品方面，中国联通越来越多从运营商搭台、SP唱戏的相对松散的合作转变成了运营商和强势SP共同策划、共同营销推广的更紧密的合作模式。比如针对奥运会、中秋节中国联通都适时地推出了自己专门的增值业务产品，这几个业务当中中国联通的主导意味非常明显。
经营关键：技术优势转化为市场优势
截止2004年10月,联通的GSM用户达8247.6万户,CDMA用户为2651.8万户，继续呈现稳步增长的势头。
作为中国唯一一家获准运营CDMA业务的公司,其技术优势明显，目前的关键在于如何将技术优势转化成为市场优势，扩大市场的占有率。联通已经推出了以“联通无限”为品牌的数据增值业务,包括无线上网、软件下载、彩e、证券交易、GPS位置服务,以及一些视频业务等,总体来说,这些增值业务尚在准备阶段。联通正在努力进行CDMA三期的建设,加强该网络覆盖的深度与广度,提高网络的质量。在网络条件改善后,联通将有更好的条件推动CDMA的增值业务,发挥CDMA1X网络数据传输方面的优势,进行差异化竞争。而目前联通独家推出的GSM和CDMA的双模手机,正可以有效地弥补眼下 C网覆盖方面的缺陷,并使 G网用户能够获得CDMA增值业务，具有一定的市场前景。
此外，文化部批准中国联通筹建“联通网苑”——全国性连锁经营互联网上网服务营业场所，这是国内首家电信运营商获准进军全国网吧市场。公司2003年内在全国建立700家网吧，覆盖除西藏外的所有省、市、自治区的省会城市以及大中城市。这也将是公司未来的亮点。
因此，虽然三季报联通的业绩表现不尽如人意，CDMA业务甚至由二季度的盈利转为亏损,但原因乃在于其网络仍在完善过程,手机补贴摊销和营销的压力较大所致。在上述因素解决和消化之后,CDMA业务应会表现出更好的竞争力和盈利水平。
战略投资：超跌就是特大利好
从二级市场的走势上看，在总体业绩稳定增长的情况下，联通股价却从今年最高的5.36元高位一路下滑到目前3元左右，超跌严重。比照同时期的其他同类个股，该股的战略投资地位更加突出。
在2003年基金高举价值投资理念大旗的情况下，中国联通、中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)等大型国企股从去年11·14一轮反弹行情中脱颖而出，他们在短短的30多个交易日内，相继成为带领大盘攻城夺隘的先锋，联通在期间的最高升幅达到50％以上，成为这三驾马车的龙头。不过，当他们在今年1月6日（中国石化）、1月7日（宝钢股份）、2月2日（中国联通）先后见顶回落之后，与年内的最低点相比，录得的最大跌幅中国石化为25.13％、宝钢股份为26.04％、中国联通为40.04％，同期大盘的高低点最大跌幅为29.10％。可见中国联通期间的跌幅十分惊人，可谓从终点又回到了起点。
股谚云：超跌是最大的利好。联通的股价再次徘徊于历史低位，作为一家具有资源战略意义上、位居两市最大流通市值的身份、具有成长潜力且受经济周期影响相对较小的蓝筹公司，买进的战略意义显然要远远大于抛空的意义。这也是一直以来该股成为基金配置仓位的首选的原因，虽然三季报业绩不如市场预期让其股价前段跌跌不休，但也因此而提前消化了其基本面的利空因素。统计显示，基金等机构投资者在这一阶段依然继续增仓，可见基金们对于联通战略地位的看重。
从近期市场走势看，该股在创出年内最低位2.87元之后，两试不破之下，于11月10日借助3G概念突拉长阳，之后形成上升旗形整理的特征，技术上调整到位迹象较为明显，投资者目前可以择机介入，中长线守仓。
