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近期ST股走势颇为抢眼，不仅仅表现在最近1个多月的时间里，整体涨幅数倍于大盘，期间还经常出现上蹿下跳的走势。比如12月8日就有20家ST股涨停，而12月9日却又有30家ST股跌停，整个ST板块也是绿肥红瘦，ST股走势的难以把握性可见一斑。
ST公司的整体状况怎样？该板块的后期走势如何，到底有没有参与价值？就投资者关心的问题，这里我们做一个基本的分析。
游资借题发挥短线炒作
资产重组是中国股市永恒不变的话题。年关临近，市场对部分具有一定重组题材的ST股再次充满了想象，这为短线游资对该板块进行炒作提供了机会；另外，交易所新近出台的《上市规则》对入选ST公司的规定相对宽松，比如每股净资产低于面值不一定被ST，而目前部分净资产低于面值的ST公司，如果符合相关规定，在2004年年报公布后，甚至有望摘帽。上述规定对ST板块而言应该是一个利好，短线资金当然不会放过。
但是，ST板块的上涨仍然属于借题发挥的短线炒作。从基本面来看，ST公司的整体状况仍然并不令人乐观。根据我们的统计，公布三季报的128家ST公司中，前三季度加权平均每股收益只有0.059元，每股净资产为0.475元。在128家公司中，仍有超过一半的公司前三季度亏损，每股收益能达到0.1元的只有可怜的7家。另外，在三季报中确定全年将盈利的只有27家。在这种情况下，近一个月内该板块涨幅超过大盘数倍的状况明显缺乏基本面的支撑。
随着中国证券市场的规范和发展，业绩和成长将日益成为上市公司股价上涨的基础，投机性的炒作注定只能是昙花一现。随着2004年报公布日期的日益临近，业绩将会再度成为市场关注的焦点。从前面的分析来看，ST公司的整体业绩仍然堪忧。因而，ST板块目前的上涨只能是在蓝筹股、科技股等市场主流板块休息的时候见缝插针式的表演，注定只能是这个市场的点缀。
需要远离的S T股
其实，ST公司存在的最大问题就是部分公司存在暂停上市甚至退市的风险。从退市个股在“三板”市场的表现来看，绝大部分个股的股价已经成为“仙股”。也就是说，对于投资者来说，如果持有的ST股最终将退市，损失会非常惨重，因此一定要远离那些存在暂停上市甚至退市风险的个股（见表1）。
当然，在表1当中，部分公司的资产重组已经开始，比如近期ST板块的“龙头”鄢S T英教以及鄢S T长风、鄢S T万里等。但如前所述，一是由于时间问题，重组的作用无法及时发挥，这些公司仍然摆脱不了暂停上市的命运；二是从目前的公开信息来看，上述有重组迹象的公司，没有一家会像早先的鄢S T华靖（国投电力(600886)(相关,行情,个股论坛)）、鄢S T小鸭（鄢S T重汽）等那样“乌鸡变凤凰”。
有望“摘帽”的S T股
当然，100多家ST公司并不全是“垃圾”，部分公司通过资产重组或自身的努力，经营状况趋于改善，业绩大幅提升，个别公司甚至已经进入到绩优股的行列。如S T吉化前三季度已实现每股收益0.63元。
根据交易所新的《上市规则》以及三季报，部分ST公司有望在年报公布后摘掉ST“帽子”，这类ST个股既没有基本面的风险，在走势上又和整个ST板块具有联动性，值得部分喜欢参与ST类股票的投资者关注。
（ 责任编辑：孙可嘉 ）
