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“保荐制度此次修改的作用还是比较积极的，一方面降低了证券公司的风险，另一方面也会促进投行业内的良性竞争。而废止通道制更将促使保荐机构及其保荐代表人切实担负起把好资本市场准入关的作用”。江南证券
投行管理部副总经理黄钟苏认为这是一个进步。
日前，为了在“通道制”废除后更好地发挥市场对中介机构的约束力量，管理层发布了《关于进一步做好〈证券发行上市保荐制度暂行办法〉实施工作的通知》，规定同一个保荐代表人同时只能推荐一个项目，并且放宽了保荐代表人的注册登记条件。
黄钟苏表示，保荐制度的实施，其目的就在于建立证券发行上市的市场约束机制，因此，通过行政方式对证券发行上市进行约束的“通道制”被废除也早在市场预期之中的事情。取消通道制，将加剧券商投行业务的竞争，还券商一个公平竞争的环境，促进承销市场、券商队伍的优胜劣汰。
某中型券商的一位投行人员称，在通道制下，像我们这样的中小券商，即使有再多的项目但由于通道的约束，也无法全部完成，只能做大放小。今后，在市场化竞争的条件下，大券商固然有优势，但中小券商也将获得更多的业务机会。毕竟做投行，关键还是要看业务能力。只要中小券商将自己的品牌优势创立起来，是不愁没有业务做的。
黄钟苏也非常赞同这种观点。他表示，对于以前拥有较多通道资源的大券商而言，失去通道这个垄断资源后，如果没有好的机制和较高的执业水准，将无法吸引较多的承销项目；而对于那些以前受通道所限的小券商来说，只要真正有能力、有竞争力，将获得在承销市场上一展身手的良机。
在废除“通道制”的同时，证监会还对保荐制度的具体政策进行了修改完善。而从调整的内容来看，一方面可以成为保荐人的多了，另一方面一个保荐人一次保荐的数目少了。
一家拥有较多保荐代表人的保荐机构认为，这种改革对它们意味着机会。因为根据有关规定，每一个融资项目需要两位保荐代表人的签字认可，而每位保荐代表人同时只能推荐一个项目。因此，拥有更多的保荐代表人，就意味着该保荐机构可以同时申报更多的项目。
证监会最新公布的保荐机构和保荐代表人名单显示，目前拥有20名以上保荐代表人的保荐机构共有8家，占所有保荐机构数量的10．67%，但他们拥有的保荐代表人却多达188名，占所有保荐代表人数量的31%。毫无疑问，他们在今后的竞争中优势显著。
对于中小券商来说，如何留住保荐代表人则成了一大考验。通常它们会开出比大券商更优厚的待遇，但如果本身的销售能力不过硬，保荐代表人很可能会优先考虑加盟项目成功率较高的大券商。
黄钟苏认为，管理层对保荐制度最大的修改就是取消了保荐代表人两年必须要做一个项目的规定，使保荐代表人心理上的压力减轻了。而同时由于保荐代表人注册登记条件放宽，保荐代表人的数量在今后将会快速增加。而去年曾经在业内引起震动的“百万年薪引诱保荐代表人转会”的事情将不会再发生。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
