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花旗欧洲债券交易内幕曝光让世人震惊，也让人们又一次思考：在这个高度商业化时代，严酷竞争环境和恪守诚信的矛盾似乎永远无法调和。但反观此事件，我们有理由相信，严格监管制度和树立良好声誉的需求将使人们在商业交易中秉持诚信原则
有人说自己行骗和认识骗子之间有很大差别。这话不错，但要取决于你所说的“认识”是什么意思。通过社会交往认识某人和与这个人有商务关系，两者是不同的。邻居和最好的朋友有所区别，向某人销售回形针和为他们代售股票和债券也不同。
金融服务业的一个传统，就是不作太多这样的区别。考验朋友的品质与考验商业合作伙伴的品质之间差别不大。虽然这种观念经常与势利眼和种族歧视联系在一起，但它曾发挥重要作用。把社会生活和商业生活联系起来，提高了投机行为的成本，因为如果你损害了其中一个，必然会损害另一个，从而对个人声誉造成连锁损害。你个人的声望，无论是好是坏，都会影响到与你打交道的人的声望。被一个令人向往的圈子纳入或排除的前景，迫使人们在商业交易中秉持诚信原则。
本文开头提出的说法是对传统的否定。这个说法是摩根大通银行总裁杰米·戴蒙去年上任不久后提出的。他是最富盛名的银行家约翰·皮尔庞特·摩根的继任者。
没有人比摩根更强调金融服务业中人品的重要性。他曾经对美国参议院委员会说，即使把基督教世界中的所有钱财都给他，他也不会和一个自己不信任的人打交道，这是一段广为传颂的佳话。对于摩根能否始终实践自己所倡导的理念，人们存在争议。然而，他所倡导的理念却为摩根大通带来了实际利益，使它在金融机构内赢得无与伦比的声望，拥有一批蓝筹股客户，令其他银行艳羡不已。
你不能再指望伦敦金融城内受人尊敬的公司，其客户也必然受人尊敬。法规的变动意味着，收购方的品质、能力和以前的行为，不能再成为否决收购的理由。
美国也发生了类似的转变。支票金额，而非人脉，已成为进入华尔街神圣大门的通行证。然而，没有哪家公司的大门比摩根大通更加神圣。按照《格拉斯·斯蒂格尔法》的要求，摩根财团曾不得不把投资银行业务剥离给摩根士丹利，然而这部法律的效力已经逐渐被银行业的游说削弱了。
此后，摩根大通立志在获利丰厚的并购和首发上市业务领域重新确立地位。但它业务的核心已经不再是其传统客户了。皮尔庞特·摩根可能不会把世通公司前首席执行官伯尼·埃伯斯当一回事，他可能也会认为安然财务总监安德鲁·法斯托的人品不过关。然而，正是这些人在90年代向摩根大通支付投资银行业务费用。
格拉斯和斯蒂格尔这两名备受嘲弄的参议员可能确实有些先见之明，才会担心出现利益冲突。摩根大通牺牲了自己最高贵的商业银行这一名望，却没能进入投资银行界的第一阵营。摩根大通的转型，最终导致它不得不划掉大量坏债、应对客户法律诉讼，并最终被更加稳重的大通曼哈顿银行合并。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
