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记者 杨建莹 见习记者 付平
2004年10月29日，人们在沸沸扬扬地讨论加息会否影响居民的生活时，同时也注意到了另一条消息：自即日起，央行不再设定金融机构（不含城乡信用社）的人民币贷款利率上限，也不再设定人民币存款利率下限。消息再次引起人们对利率市场化改革的强烈兴趣。2005年1月31日，中国人民银行货币政策分析小组发表了《中国货币政策执行报告》增刊———《稳步推进利率市场化报告》，在回顾中国利率市场化改革的过程之后，展示了央行推进利率市场化改革的总体思路。它传递的一个明确信息就是：中国的利率市场化改革选择了渐进的方式。
利率市场化，即利率不再由政府规定，而主要由市场供求决定。实行利率市场化显然是十分必要的。首先，它是建立社会主义市场经济的需要。在市场经济条件下，价格随供求变动，并通过后者调节资源配置和利益分配，是一种最一般、最基础、最有效的安排。利率是资金的价格，也不能例外。第二，它是中国金融业开放的客观要求，与国际金融接轨的条件之一就是以利率和汇率为中心的金融商品价格形成市场化。由于中国金融机构缺乏管理利率波动带来的市场风险的经验，与外资机构普遍存在较大的差距。在开放的市场经济条件下，逐步放松利率管制，将有利于完善金融机构自主经营机制、提高竞争力。第三，它还是促进中小企业、非公企业发展、缓解就业压力的需要。缺乏资金是中小企业、非公企业发展的瓶颈，而利率市场化有利于解决他们的融资困难，从而促进中小企业、非公企业的可持续发展。中小企业和非公企业的发展则有利于缓解就业压力。
然而，利率市场化并不等于中央银行可以撒手不管，利率完全由市场决定。中国人民银行行长助理易纲认为，在利率市场化中，中央银行的作用是决定基准利率，当中央银行决定基准利率后，银行存贷款等利率均在基准利率的基础上由市场供求关系决定。同时，中央银行决定基准利率的方式是通过运用货币政策工具，即通过市场手段来实现的，而不是通过行政手段来实现的。正因如此，党的十六届三中全会明确提出利率市场化的改革目标包括两个方面：一是“建立健全由市场供求决定的利率形成机制”，二是“中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。
该如何进行利率市场化改革？按照国际货币基金组织和世界银行专家的观点，只有一国宏观经济稳定和银行监管充分有效同时存在时才可迅速实现利率市场化。中国显然不具备这样的条件。事实上，考虑到中国的具体国情，如金融市场发育程度、货币当局的监管能力、相关法规的建设等等，中国的利率市场化改革选择了渐进的方式，即在放开政府利率管制上是渐进的。其总体思路是：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。而存、贷款利率市场化则按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。
1996年6月，人民银行明确规定，银行间同业拆借市场利率由拆借双方根据市场资金供求自主确定，从而正式放开了银行间同业拆借利率，为利率市场化迈出了具有开创意义的一步。其后，债券市场利率和银行间市场国债、政策性金融债的发行利率也分别放开。
像人们普遍认为的那样，存、贷款业务仍是目前商业银行的主要业务，因此，实现存、贷款利率市场化是实现中国利率市场化改革目标的关键。可以看出，目前的思路是，贷款利率市场化采取通过逐步扩大上浮幅度，再过渡到实行贷款利率下限管理，直至最后完全放开由市场决定的方式。而存款利率市场化由于牵涉面广，敏感性强，需审慎对待。可先放开大额存单利率，同时，在条件成熟时允许商业银行对存款利率向下浮动，人民银行统一制定和管理存款利率上限，最后再逐渐过渡到完全放开由市场决定。
事实上，存、贷款利率的市场化正是按照这个思路进行的。在放开境内外币贷款和大额外币存款利率后，人民币存贷款利率的市场化也不断推进。事实上，存、贷款利率的市场化正是按照这个思路进行的。在放开境内外币贷款和大额外币存款利率后，人民币存贷款利率的市场化也不断推进。2004年1月1日，央行再次扩大了金融机构贷款利率的上浮区间；2004年10月29日，央行决定不再设定金融机构（不含城乡信用社）人民币贷款利率上限，而下限仍为基准利率的0.9倍。同时实行人民币存款利率下浮制度。即所有存款类金融机构对其吸收的人民币存款利率，可在不超过各档次存款基准利率的范围内浮动，但存款利率不能上浮。
央行认为，放开金融机构贷款利率上限（城乡信用社除外）和存款利率下限是我国利率市场化改革进程中具有里程碑意义的重要举措，标志着我国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。
在逐步放开利率管制的同时，央行也努力通过运用货币政策工具引导市场利率。包括改革再贴现利率的形成机制，建立再贷款浮息制度，优化金融机构存款准备金利率结构等。其中，实行再贷款浮息制度是稳步推进利率市场化的重要步骤，有利于完善中央银行利率形成机制，逐步提高中央银行引导市场利率的能力。
渐进式改革使中国的利率市场化改革避免了拉美国家的前车之鉴，事实证明收到了良好的效果。它也使我们相信，虽然是渐进，但前进的每一步都是经过深思熟虑迈出的，我们的利率市场化改革正在迈向最终的目标。
（ 责任编辑：谢剑 ）
