发送GP到6666 随时随地查行情
最近，保险资金入市掀起高潮。截止3月9日，9家获准入市的保险机构除中国人保外，其他8家公司中国人寿、中国再保险集团、平安保险、太平洋保险、新华人寿、泰康人寿、太平保险、华泰财险都已经下单A股市场。面对保险资金“扑通”、“扑通”的入市，一股股暖流也随之而渗入到市场中来，给市场带来一种乐观的情绪，以至有权威的证券媒体也提出了“保险资金能否‘保险’股市”的问题。
保险资金的入市确实是股市所期盼的。但要寄希望于保险资金的入市能够给股市以“保险”，恐怕如今的投资者不再如此幼稚了。目睹了证券投资基金的发展壮大，经过了社保基金与QFII的入市，特别是在认清了股权分置认清了中国股市的“圈钱”本质之后，寄希望于保险资金的入市能给股市带来“保险”，这实在是一个天大的笑话！实际上，别说是保险资金入市能否给股市以“保险”，就是保险资金本身的安全是否“保险”也都成了一个非常现实的问题。
应该说，保险资金的入市是非常强调安全性的。一部《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）戒规森严，安全性成了其最高准则，“拒绝风险”成了保险资金入市的主旋律。从准入控制到入市比例控制，从建立股票投资托管制度到实施第三方独立监控，到加强监管，甚至明确规定保险资金不得买入被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”或者已终止上市的股票，其价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票等七种类型的股票，甚至直接锁定“绩优、蓝筹及流动性强的股票”为股票投资的基准，从而使得一部允许保险资金直接入市的《暂行办法》最后却变成了一部保险资金股票投资的“风险控制办法”。
但尽管如此，保险资金入市要想做到资金安全的“保险”仍然不是一件容易的事情，甚至根本就不可能有真正的“保险”存在。可以说，中国股市“圈钱市”的本质决定了这一点。中国股市是一个圈钱市，股权分置是其最大的特色。设立股市的目的就是为上市公司的圈钱服务的，就是让更多的企业到股市里来“圈钱”。而股权分置的股本结构，则就是为上市公司更好地来股市圈钱服务的。非流通股的低价发行，而流通股的高价发行，中国股市从一开始就向着国有股股东与法人股股东倾斜，让非流通股股东可以以较少的资金或资产掌控着上市公司最大多数的股份，并以此来损害出高价购买股份的流通股股东的利益。一部中国股市的发展历史，其实就是上市公司的股权分置历史，是非流通股股东通过股权分置来侵占流通股股东利益的历史。而正是在这种股权分置的背景下，流通股股东的投资亏损将是必然的。中国股市成立14年来，流通股股东为此而付出了2万亿的损失。不仅一些中小投资者因此而亏光了所有的积蓄，亏散了自己的家庭，甚至赔进了自己的性命；而且一些券商也因此而陷入绝境，甚至走向破产境地；甚至就连一些被称之为是“专家理财”的投资基金同样也难逃投资亏损的命运。因此，在这个“亏损是绝对的，赚钱是相对的”股市里，保险资金要想逃出投资亏损的命运，实在并不容易。
从具体的投资来看，虽然保险资金的入市明确规定七种类型的股票不得购买，甚至直接锁定“绩优、蓝筹及流动性强的股票”为股票投资的基准，从而大大降低了保险资金投资股票的风险。但有两大风险同样是无法回避的。一是累计升幅过大的风险。虽然《暂行办法》明确规定股票价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票保险资金不得购买，但这一规定本身并不能回避股票累计升幅过大的风险。如泰康人寿“直接入市第一单”所买进的中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)、盐田港(000088)(相关,行情,个股论坛)这两只股票，虽然在过去12个月中涨幅没有超过100%，但近几年来这两只股票的涨幅却无比惊人。如中兴通讯2003年初的股份曾经只有12.70元，但如今的股份却高达32元，按复权价计算更是高达46元，涨幅达到267%。而盐田港的股价2003年初时也只在14元附近，如今的股价按复权价计算达到了30元左右，涨幅同样也超过了100%。因此，买进这种近几年来累计涨幅过大的股票，其风险一点也不比“在过去12个月中涨幅超过100%的股票”小。二是“业绩变脸”的风险。上市公司“业绩变脸”的事情在股市里可谓是屡见不鲜了，而这种事情最主要也就集中上一些绩优公司的身上，如东方电子(000682)(相关,行情,个股论坛)、银广夏、蓝田股份等。如果这些公司造假的事情没有暴露出来，那么这些公司就无疑是非常符合保险资金以“绩优、蓝筹及流动性强的股票”为股票投资的基准要求的。而一旦保险资金买进了这“东方电子第二”、“银广夏第二”、“蓝田股份第二”股票，并且这些公司又东窗事发，股价连续跌停，那么这种风险保险资金又如何能够防范呢？
当然，从股市的风险来看，保险资金需要防范的风险还有很多，既有系统性风险，也有非系统性风险。如股市走熊的风险，上市公司圈钱的风险，股市的政策风险等，这些风险可谓是防不胜防，甚至是不可能有效防范的。因此，置身于这些风险之中，保险资金要想给自身的安全以“保险”又谈何容易呢？因此，除非保险资金入市只止步于一级市场，专门在一级市场里从事新股申购，否则其自身的安全性也就难言“保险”了，而在这种情况下还谈什么给股市以“保险”呢？
（ 责任编辑：张宇 ）
