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近日，宝钢增发暂缓一事闹得市场沸沸扬扬。先是2月23日有关媒体报道称，2月22日，宝钢集团董事长谢企华在“企业年金账户管理规范研究”课题成果发布会上透露，鉴于目前证券市场疲软，尽管宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)增发新股方案目前已获得发审委通过，但暂缓增发行为。 接着便是2月24日，宝钢董秘办相关人士在接受有关记者采访时表示，谢企华从未讲过宝钢暂缓增发的话，并称“暂缓增发、暂停增发”等都是媒体的曲解。而今日，也即2月25日，宝钢股份正式发布“澄清公告”，指出有关媒体报道有误；表示公司从没有暂缓增发的计划，有关工作仍在进行中。
谢企华是否讲过宝钢暂缓增发的话？因为笔者不在现场，所以无从知道真实的情况。但如果要说是媒体的曲解，笔者相信是难以服众的。毕竟2月23日有多家媒体报道了宝钢暂缓增发的消息，甚至就连作为三大证券报之一的《上海证券报》也在头版以《谢企华：宝钢暂缓增发》为题对此进行了报道，而且，《上海证券报》的报道有多名记者共同采写，这些专职的财经记者大都有着很高的理解能力与文字表达能力，又怎么回将谢企华讲话的本意给曲解了呢？若果真如此，那么，这些财经记者们是不是应该“洗了睡”了呢？而根据2月24日《中国证券报》所做的跟进报道，谢企华在“企业年金账户管理规范研究”课题成果发布会上接受媒体采访时主要表达了两层意思，一是当前市场疲软，二是宝钢增发会选择合适的时机进行。这实际上也表明，宝钢的增发在当前市场疲软的情况下也是不会进行的，实质上也是一种“暂缓”。当然，如果硬要咬文嚼字的话，正如该公司董秘办相关人士所称的“既然公司一直没有确定增发时间表，暂缓、暂停又何从说起呢？”
其实，不论是宝钢暂缓增发也好，还是宝钢增发没有时间表也罢，这都不构成市场的利好。因为宝钢的增发是不可改变的事实。不仅仅是因为宝钢的增发已于2005年1月14日获发审委审核通过；更重要的是宝钢的增发工作甚至受到了国资委方面的高度重视，就连国资委主任李荣融也亲自为宝钢的增发摇旗呐喊，认为宝钢的增发不是为了“圈钱”。而且，作为中国证监会来说，也曾经为了宝钢的增发能顺利地进行而呕心沥血过，甚至不惜公然践踏法律的尊严。去年6月1日实施的《基金法》第五十九条第六款明确规定，基金资产不得买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券。根据这一规定，将有为数众多的投资基金不能参与到宝钢的增发中来。然而，为了确保宝钢增发的顺利进行，中国证监会居然歪曲篡改《基金法》，在给宝钢的主承销商中金公司递交的《关于基金参与证券发行受到限制问题的建议》的复函中声称：基金财产可以买卖（一）基金管理人、基金托管人的控股股东在承销期内担任副主承销商或分销商所承销的证券；（二）基金管理人、基金托管人的非控股股东在承销期内承销的证券。以此来为宝钢增发方案能在股东大会上得以通过而大开绿灯。因此，面对管理层对宝钢增发的大力支持，宝钢股份要将增发进行到底这是丝毫都不容置疑的。而公司方面之所以一再强调要选择合适的时机来实施增发，无非是想把增发的股份卖出个好价钱来，以便从流通股股东的身上多圈一点罢了。
而宝钢暂缓增发之所以在市场上闹得沸沸扬扬，无非是因为部分投资者及某些分析人士一厢情愿地对暂缓之事进行解读与渲染的缘故。由于宝钢的增发是股市历史上规模最大的一次再融资，因此它的一举一动往往都引起市场的关注。也正因如此，面对宝钢暂缓增发的消息，不少分析人士认为，此举透露出利好信息，有利于减轻市场的压力，有助于股市转好。甚至一厢情愿地认为，这是管理层对宝钢增发干预的结果，体现了管理层对市场的呵护。此外，还有分析人士想当然地认为，宝钢暂缓增发是为新股发行让路，因为在宝钢增发暂缓消息出台的同时，管理层正好推出了“询价第三股”南京港发行的消息，因此，宝钢增发暂缓消息被认为是用来与新股发行对冲的。
但宝钢的澄清公告终于证明分析人士的分析都不过是自作多情罢了。所谓宝钢暂缓增发的种种意义，原来不过都是“莫须有”而已。而且就连这“宝钢增发暂缓”的消息也是“莫须有”的。而正如前文中提到的媒体的“暂缓增发”与宝钢方面的“增发没有时间表”以及“当前市场疲软，宝钢增发会选择合适的时机进行”等在实质上并没有多大的不同，那么，宝钢股份又为何要在暂缓增发一事上“出尔反尔”，发出澄清公告呢？笔者以为，这其中有三种可能性。之一，“鉴于目前证券市场疲软”的表述容易引人误解。既然当前考虑到市场疲软的原因而暂缓增发，那么，当初在推出增发方案，特别是管理层在审核通过该方案时，就为何不考虑市场疲软的因素了呢？至少发审委1月14日在审核通过宝钢增发方案之时，当时的市场形势比当前更加低迷得多。因此，这是否意味着管理层所一直强调的“考虑市场的承受能力”只是停留在口头上了呢？之二，由于市场人士的大势渲染与机构投资者的“借题发挥”，宝钢暂缓增发消息被打上了“重大利好”的烙印，并在市场里产生了较大的影响。虽然在2月23日的早市里，该消息对股市影响平淡，宝钢股份股价也一度随上证50一起呈现下跌态势，但下午两点左右其股价开始迅速拉升，最高涨幅达到2.46%，其后虽然有所回落，但仍以6.58元收盘，最终涨幅1.23%，换手率达2.64%，是2005年以来宝钢股份成交最活跃的一天。因此，宝钢增发暂缓的消息由于被刻意地打上了“利好”的烙印后，对市场形成了误导作用。之三，也是最为重要的一点是，从信息披露的角度来看，由谢企华在“企业年金账户管理规范研究”课题成果发布会上发布宝钢增发暂缓的消息，有违上市公司信息披露的有关规定。而根据2月24日的《证券日报》报道，谢企华的此番“非常规披露信息”已经引起管理部门的重视，并且，上交所相关负责部门已经对宝钢股份发出询问，并将对此进行确认和处理。因此，为了好对上交所有一个交待，以减轻此番“非常规披露信息”的责任，宝钢方面也只好声称谢企华并未讲过增发计划将暂缓的讲话，认定这是有关媒体报道有误，是媒体方面的误解，并再次重谈“公司将会考虑市场及其他情况，选择适当的时机完成增发”的老调了。
（ 责任编辑：林楠 ）
