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连华尔街的分析师和基金经理也开始用“放大镜”寻找其中的投资亮点
文/蔡雨阳 李际
自2000年以来，一贯保持稳健和低调的管理软件产业的一池静水中不断地泛起收购的涟漪，四面八方的聚光灯纷纷转向这个全球年度市场总量也仅有几百亿美元的小产业。
并购事件层出不穷
IT巨鳄微软连续收购中小型ERP供应商Great Plains与Navision，并开始了其向管理软件产业的进军步伐。近期，另一家中小型ERP供应商Epicor Software收购了处于同样地位的其荷兰对手Scala Business Solutions。1月27日，美国INFOR公司收购了脱胎于IBM原软件事业部的ERP供应商MAPICS。而就在2年前，MAPICS才收购具有相同特征的软件厂商Frontstep，这次合并在当时造就了规模最大的中型ERP供应商。
同样，在此之前的2年，成立于1979年的一家著名中型ERP软件供应商Symix收购了专业从事电子商务业务的Frontstep,并罕见地迅速以收购方身份把自己的名称改成被收购方的名称Frontstep。从Symix——Frontstep——MAPICS——INFOR，产业资本从来没有停止过收购的步伐，我们不知道，在下一个2年，INFOR是否也会被收购？
产业资本不断进入
著名的荷兰ERP软件商BaaN由于经营不善，曾被并不是专注于管理软件产业的Invensys收购，非常有趣的是，他是一家英国种植机械制造商。
金融资本开始进入管理软件产业的购并风潮中。全体大西洋伙伴(General Atlantic Partners)与Cerberus资产管理集团是一家投资基金公司，其率先收购了另一家老牌ERP供应商SSA，并稍后通过SSA从Invensys手中收购下被二度变卖的BaaN。
当然，ERP并不是管理软件产业的代名词，CRM(客户关系管理)、BI（商业智能）等都是其中重要的应用市场，他们自然也未能避过收购的风潮。
几乎就在商业智能领域领导厂商HYPERION收购查询与报告应用软件供应商Brio公司的同时，商业智能中型市场的主要软件供应商Business Objects宣布收购另一家著名报告软件提供商Crystal Decisions。而CRM领域的顶级软件供应商SIEBEL，也在短短几年内先后收购OnLink Technologies与UpShot与Motiva。
有意思的是，这两家各自在相应的应用市场中处于领先地位的厂商现在又成为传言中即将被收购的对象。只是这次假想的收购方是更具有实力的Oracle。刚刚以103亿美元吞下一大块“肥肉”的Oracle正在积极寻找下一个收购目标。受收购风潮的刺激，整个管理软件产业界与投资界都把关注的重心从产业应用的发展趋势研究转向了对并购趋势的研究。Oracle的收购风格区别于另一家著名的IT公司——全球最大的网络设备供应商Cisco，Oracle不是寻找特定市场中不占上风的供应商，以达到发挥自身品牌优势、快速进入特定市场的目的，而是通过收购特定市场的主流供应商，达到直接消灭竞争对手的目的。于是乎，有关Oracle应该收购HYPERION与SIEBEL，以消灭其一直耿耿于怀的商业智能和CRM领域的老大位置的传言迅速传播，连华尔街的分析师和基金经理也开始用“放大镜”寻找这个小产业中的投资亮点。自然，两家公司的高层被迫迅速出面澄清事实，而Oracle却出奇地保持安静，尽享市场传言带来的舆论优势。
敲下2005年管理软件业并购风潮开市大锣的无疑是Oracle,在长达18个月的收购与反收购战后，身心疲惫的ERP第三大供应商PeopleSoft(仁科)终于同意了Oracle的要求。而此前，PeopleSoft也才收购了曾经位列全球大型ERP软件供应商之一的J.D.Edwards。至此，曾经在大型ERP软件供应商领域风光无限的JPOBS集团（J.D.Edwards、PeopleSoft、Oracle、BaaN、SAP）中，硕果仅存的只有德国SAP与美国的Oracle。
并购的原动力
INFOR、General Atlantic Partners & Cerberus以及Oracle三个案例都具有鲜明的连续收购的特点，而其来源分别是产业资本与金融资本，我们强烈地感受到在管理软件产业正在进行的并购“飓风”。形成这股飓风的原动力是什么呢？答案只有两个，即价值链和区域经济对抗。
经济链的本质是价值链，而价值链是由处于上下游关系的产业所构成，管理软件产业虽然从产业规模而言并不是其中的一个大环，勿庸置疑，却是其他产业的“加速器”。因此，投资管理软件产业，在管理软件产业中处于优势地位，就分别成为金融资本和产业资本不断努力尝试的方向。
其次，世界主要经济体不再仅仅是美国一家独秀，而是欧美对抗的新局面。欧美两大地区在经济竞争中的战火最终蔓延到了管理软件领域，并汇聚成以来自欧洲的SAP和美国的Oracle两大阵营开展排他性的直接对抗,。这是一场发生在欧美经济领域摩擦日益加剧的宏观背景下的一次产业内部“热战”。
这场对抗性竞争的最终结果目前无从知晓，但是有一点几乎可以肯定，那就是发生在管理软件产业的并购不会越来越少，而是越来越多，进入这个产业角逐的金融资本也会逐渐增加。现在，请看一下您正在使用的管理软件，它会不会是下一个出现在媒体头版的被并购者？
（ 责任编辑：任宁 ）
