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记者 卢怀谦 北京报道
尽管保险资金前不久已经高调入市而且口口声声每天都在入市，但市场人士的评价仍是“雷声大雨点小”，“保险资金大规模入市的说法值得怀疑”。保险资金是否在大规模入市？如何才能吸引其大规模入市？昨日在“2005保险资金入市研讨会”上，众多市场资深人士呼吁：证券投资基金已近“弹尽粮绝”，迫切需要保险资金并肩作战；应尽快变融资者本位市场为投资者本位市场，稳定投资者预期，保护其投资权益。
基金已近“弹尽粮绝”
中国银河证券研究中心资深研究员胡立峰向会议提交了他最新的统计报告：今年一季度季报显示，基金已近“弹尽粮绝”。在基金力不从心的情况下，市场迫切需要保险公司加大进入Ａ股市场的步伐，以填补基金增量不足给市场带来的空档。
截至3月底，基金持有Ａ股市值1625亿元，手头可以动用的直接买Ａ股的资金最大限度只有280亿元，这是4年以来基金可动用资金最少的一次。这说明基金规模的扩大对于Ａ股市场的支持已经到了历史性的新高，但是后续支持则已经力不从心了，因为基金发行前景并不乐观。2001年开放式基金募集了240亿元，2002年是480亿元，2003年是401亿元，2004年是1265亿元，2005年第一季度却下降到99亿元。不单如此，现有基金存量还面临着巨大的赎回压力，去年发行了1265亿元的开放式基金如果上涨15％的话，可能会被赎回30％。
尽快向投资者本位转变
“尽管一些投资者把保险资金视为证券市场的救世主，但事实上保险资金做不了救世主。”《证券市场周刊》主编方泉说，从当前一些保险公司入市结构看，在某种压力下确实在入市，但是在入的过程中也确实在出，保险公司进的幅度不是很大。其中原因，一方面保险资金对自己的定位没有更加明确、更加果断的判断。另外一方面的原因是，现在操作保险资金的一些投资主管多数是来自于基金或者是原来证券公司的自营主管。
方泉认为，无论是从解决股权分置还是顺利承接扩容角度来讲，都需要保险资金的参与。但是当前的证券市场还是融资者本位市场，应当尽快转变为投资者本位市场，稳定投资者预期，保护其投资权益，增加股市的投资价值。
他说，前不久证监会提出准备推行解决股权分置试点，被市场理解为制度创新、对投资者的一种补偿，这就需要提供更多的现有存量证券进入市场流通，必须要有新资金的支持，在这方面保险资金的入市有内在关系。此外，尽管有推进解决股权分置试点的利好憧憬，但当下宝钢增发带来的巨大扩容压力不容忽视。扩容的压力跟解决给投资者一定补偿的全流通股这个试点的推进是一对矛盾，这说明我国资本市场运行14年后还是以筹资者为本，而不是以投资者为本。
降低资产管理准入门槛
“政策准入之后，保险资金并没有像一些人所希望那样一下子大量涌进资本市场。这正说明了保险公司的投资观念在走向成熟。”中国人民大学保险系主任张洪涛教授对保险公司谨慎入市持肯定态度。
如何做大保险资产管理的盘子，为入市供应更多弹药？她说，目前我国保险资产管理公司的业务范围主要定位于股东公司的自有保险资金以及股东公司委托的其他性质的保险资金，建议今后从政策上对其市场准入资格逐渐放开。她提出以下建议：在控制风险的前提条件下考虑将委托对象扩展到企业年金等其他形式的保险资金，逐步放开对受托保险资金的限制；利用保险资产管理公司在资本市场和保险市场中的独特优势，适时地允许保险资产管理公司自主开发一些具有市场针对性的、投资型保险产品，从而加强自身的市场竞争能力；鼓励保险资产管理公司作为合格的境内机构投资者进入国际资本市场，利用国际资本市场上成熟的风险管理工具来实现保险资产的保值、增值。
来源：[中国证券报]
（ 责任编辑：吴菲 ）
