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周四中国石化午后带动沪综指回升8．5点
石化海底捞月 千一酝酿大底
周四大盘继续在1100点附近震荡，这已是沪综指连续第四个交易日，在1082点至1108点之间窄幅波动了。
盘中以中国石化为代表的指标股出现显著波动，股价先大跌后大升，被资金主动承托迹象明显，市场人士怀疑此为1200亿元的平准基金所为。
我们认为，目前Ａ股市盈率仅为美股一半，1100点附近有较大可能引发一轮反弹，甚至可能成为市场中长期的低点。鉴于蓝筹股“骨牌坍塌式”下跌呈现企稳迹象，减持三线股、微利股，介入蓝筹股的好机会已经来临。
中国石化海底捞月
周四市场最突出的一个特征就是，资金在中国石化上的博弈。
早盘，在空方打压下，中国石化最大跌幅达到7％，其目前市值2700亿元，占沪综指份额达到11％，当日下跌7％带动沪综指下跌8．47点。
午后，资金大举介入中国石化，股价逐步回升，至收盘，该股仅下跌0．77％点。也就是说，午后中石化演绎的海底捞月，带动沪综指回升了8．47点。
沪综指方面，早盘最低下跌19．85点（其中约一般是中国石化下跌所臻），午后在中国石化、长江电力、华能国际、中兴通讯等反弹推动下，股指逐步收复失地，至收盘沪综指上涨0．05％，收在1103．48点。
平准“疑似”入市
周四指标股的异动，令市场人士感觉有一股特殊的力量在积极推动。部分人士认为，可能号称1200亿元的平准基金已经开始进场、并且行动了。联想起本周长江电力、宝钢股份、华能国际、招商银行等指标股的走势，似乎这一判断有较强的依据。
其一，在基金重仓股整体回软的背景下，同为基金重仓股的指标股却表现强劲。在二线蓝筹指数本周最大下跌3．81％的背景下，指标股却整体偏强，如长江电力上涨2．77％，招商银行上涨2．33％，民生银行上涨1．87％，上海机场下跌0．19％。部分指标股也出现下跌，但跌幅小于其余基金重仓股。如中国石化下跌3．26％，宝钢股份下跌0．82％，华能国际下跌3．4％，中国联通下跌2．32％等，均小于整体3．81％的跌幅。
其二，一般资金对于介入中国石化，还是会有所顾忌。因为Ｈ股中国石化目前价位3．025港元，折合人民币3．207元。目前Ａ股3．86元仍然折让达到16．92％。
当然，如果Ａ股流通股获得30％的对价，则其当前成本将降至2．969元，对Ｈ股股价将首次显示出优势。
千一酝酿大底
对于传闻中的“平准”入市，我们认为举措得当。衡量救市政策的好坏，关键看市场的波动。一般而言，减小市场波动的救市行为，就是值得称道的行为。目前种种迹象显示，Ａ股已经接近调整极限，含权背景下的市盈率仅约为标普的一半。此时进场，收效将非常显著。
对于市场点位而言，我们倾向于认为，1100点附近有较大可能引发一轮反弹，甚至可能成为市场中长期的低点。原因如下：
一方面，含权预期下，Ａ股市盈率仅为美股市盈率的一半。目前沪深300指数的整体市盈率仅为14．58倍，考虑30％的对价影响，其整体市盈率将降至11．22倍。目前标普500市盈率在19．5倍，也就是说，当前Ａ股市盈率仅为美股的一半。Ａ股的巨大机会已经呈现在我们面前，其中的优秀上市公司值得我们高度关注。
另一方面，多种迹象显示了目前市场可能处在熊市尾声：1、崩盘之声不绝于耳，但事实上没有可能；2、利好刺激不了市场；3、市场连续下跌，没有股票能够抵抗；4、人们抛售股票已经不问价值等等。
蓝筹股“骨牌效应”理性看
由于各种因素的影响，近期蓝筹股出现显著的“骨牌”效应。持续时间较长，涉及股票较多，而且下跌具有连续性。由于这一因素，基金也在4月29日开始的7个交易日里，大致损失了161亿元。
我们认为，对于蓝筹股下跌的“骨牌效应”应当理性对待。蓝筹股的下跌并非源于价值因素，更多的是价值以外的因素使然，大幅度下跌使得该类股票再度出现诱人的长期机会。部分基金重仓股下跌近乎疯狂。比如中兴通讯，最近25个交易日下跌28％，而就在这些天里，公司捷报频传。形成所谓“海外签单不断，股价下跌不止”的怪异现象。这种状况下，表明部分蓝筹股进入了较好吸纳区。
结合目前三线股、微利股的大涨，我们认为，目前市场已经形成了一个较好的换股时机。减持三线股、微利股，介入蓝筹股的好机会已经来临。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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