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一周市场回顾
上周大盘在千点上方继续弱势调整，一周下跌3.56%。沪深两市一周成交量382亿元，较前周萎缩近40%。
上周大盘疲软，成交量低迷的原因主要有：一、受宏观调控和经济增长速度放缓的影响。国家统计局公布的季度形势报告显示，二季度企业景气指数为131.7，同比下降2.7 个百分点（见附图）；同时，国家统计局和中国物流与采购联合会正式首次发布中国制造业采购经理指数（PMI），数据显示，自2005 年3 月起，PMI 指数连续3个月下滑，由57.9%降至51.7%，表明调控取得了效果。（注：制造业PMI 指数在50%以上，反映制造业经济总体扩张；低于50%，通常反映制造业经济衰退。）二、股权分置改革试点工作日趋明朗，市场对其预期和关注程度下降。试点公司复牌后的表现显示了前期“寻宝”游戏的赚钱效应减弱，随着第二批42 家公司的方案陆续亮相，市场借机发动反弹的动力也越来越弱，投资者的眼光正趋于理性地判断公司的未来的投资价值，而不是停留在靠对价的多少来弥补过去的损失。
值得注意的是，与宝钢股份同样具有示范意义的长江电力最后公布的对价支付方案好于最初的预期，该股复牌当日成交了1.25 亿股，上涨1.35%，换手率达5.4%，成交金额占当日沪市成交的近20%，显示市场认同其价值被低估，大量场外资金选择增持该股票。同样是大盘指标股的中国石化、中国联通等也走势稳定，起到了市场“稳定器”的作用。
上周招商证券的短期融资券受到市场追捧，中标利率为1.89%，比首只国泰君安的短期融资券低了将近16.6BP，但仍比当前的同期限央票高出近70 个BP，加之期限较短，机构普遍认为风险较低，所以受到哄抢，显示目前市场的流动性非常充裕。
上周央行通过发行央票和正回购净回笼货币约180 亿元左右，回笼力度较前期有所减弱，上周二招标发行的1 年期央票中标利率为1.595%，较前周下降了约4BP，3个月的央票中标利率为1.1666%，较前周也下滑了约4BP，公开市场利率经过连续两周出现小幅回升后，上周出现回调，受此影响，交易所债券市场放量上涨，市场资金仍处在供应旺盛的状况，预计近期仍将维持高位运行。
下周市场展望
处于千点位置的大盘已经反映了上述不利因素，短期的下探空间有限，对市场的中长期走势应抱有信心。管理层已确定工行、交行和建行发起的基金公司的产品将参与股票投资，并将分别于7、8、9 月投入市场；第3 家券商海通证券获准发行短期融资券以及汇金公司和建银投资向银河证券、华夏证券和南方证券注资等举措，将有效改善券商的流动性风险，这些都是可期待的市场增量资金，在进一步政府配套政策的支持下，市场气氛被再次调动活跃起来只是时间问题。
（ 责任编辑：姜隆 ）
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