沈阳机床(000410):公告的时滞性影响近期股价

　　沈阳机床（000410）1月8日公告，根据《财政部国家税务总局关于数控机床产品增值税先征后退政策的通知》，公司自2006年1月1日至2008年12月31日，对数控机床产品实行先按规定征收增值税，后按实际缴纳增值税额退还50%的办法。

　　由于该优惠政策是从2006年开始执行，因此2007年沈阳机床将得到2006年的返税约4000万增值税，2007年当年至少可以返还9个月的增值税退税，因此，预计2007年沈阳机床可以取得7000万元左右的增值税返还。同时，按照相关规定，公司收到的退税款将免征所得税，这样对2007年每股收益的影响高达0.2元，对2008年每股收益的影响约为0.13元，因此上调沈阳机床的补贴收预测及相关的盈利预测。

　　招商证券分析师刘荣认为，调整后的沈阳机床2006-2008年的每股收益分别为0.5、0.83、1.05元，目前的动态市盈率为44倍、26倍和21倍，而机械行业上市公司2007年的动态市盈率在20-25倍，因此目前股价处于合理价值区间。由于沈阳机床公告的时滞，利好对股价的影响已提前反映，短期股价可能会出现回调，合理的价值区间在20-23元，目前的投资评级为推荐-A