中天科技(600522)新增产能将集中释放

　　国泰君安张文洁、陈亮指出，中天科技(600522)2006年各业务情况基本符合预期，2007、2008年将在2006年扩产部署基础上集中释放新增产能，盈利能力进一步增强。给予2008年20倍PE，未来12个月即2007年目标价6.24元。

　　国泰君安表示，2007年公司主营业务收入增长主要在于主导产品光纤，公司两个新增拉丝塔2006年年底扩产调试完毕，产能提高1倍达到385万芯公里；OPGW和射频电缆正筹备扩产；毛利率高到50%的海缆业务将首次出现盈利，预计主营业务收入将同比增长36.9%。由于毛利率高的OPGW、射频电缆占收入比例上升，导致综合盈利能力增强，预计净利润将同比增长85.6%，增长幅度明显快于主营业务收入。预计2008年起实施25%统一的内外资企业所得税税率，公司所得税率将下降8%，净利润直接提升16.8%。

　　国泰君安指出，公司持股18%的武汉光迅科技有限公司经过上市辅导期筹备上市。武汉光迅是武汉邮电科学研究院控股的高新技术企业，国内最大的光通信器件供货商。公司虽不参与武汉光迅的经营决策和日常经营管理，但光迅上市后预计给公司带来的投资收益将高于目前的200多万元分红，如按新会计准则公司选择成本法核算将增加公司的净资产。

　　国泰君安表示，调高公司06-09年EPS预测，分别为0.135、0.252、0.312、0.368元，未来3年复合增长率为40%。