莱钢股份(600102):整合预期催强劲补涨

　　股改复牌首日涨幅越大的股票，此后保持强势的可能性越大，这个特征在优良资产中是更是普遍规律。于06年12月20日复牌的青岛啤酒，开盘14.02元至1月18日的收盘20.75元,累计上涨近50%，天地科技（600582）停牌时间是06年12月13日，在1月15日复牌当日29.39%，次日封于涨停。

而莱钢股份（600102）停牌的06年9月19日以来，钢铁股平均涨幅超过100％，其中宝钢上涨约182%，武钢涨幅更是高达约207%，同在山东的济钢上涨约152％。无论与济南钢铁合并成山东钢铁的预期，宝钢收购八一钢铁带来的行业大整合联想，还是正在等待审批的世界钢铁巨头阿塞诺外资并购，都将为该股带来溢价。与此同时，在行业业绩下滑时，莱钢06年前三季度每股收益高达0.63元，净利润大增36.62%，预计06年每股收益超过0.7元，当前市盈率和市净率约13倍多和1.8倍.可以预期,不管是莱钢与济南钢铁合并,还是阿塞诺入驻，都将有可能带来业绩的大提升，市场机构普遍预期其07年每股收益达到1元以上，投资价值不言而喻，其今日复牌涨幅不足60%，远低于停牌期间其它钢铁股的涨幅，补涨要求极为强烈，建议积极关注。

　　投资亮点之一：停牌期间钢铁股涨幅巨大 强烈补涨仍将继续

　　06年第四季度始，钢铁行业成为市场的焦点。在莱钢股份停牌的06年9月19日至07年1月17日这一段时间，钢铁板块涨势喜人，钢铁股的股价平均涨幅超过100％，数据显示，自2006年9月19日以来，大部分钢铁股股价涨幅均超过了100％，宝钢涨幅为182.24%，武钢（600005）涨幅甚至达到206.51%。规模和莱钢股份相近,且同在山东省的济南钢铁（600022）自2006年9月19日以来上涨幅度为151.96％。根据当前钢铁板块定价水平、停牌期间的表现和并购或外资并购预期，莱钢股份的当前合理股价应该上涨100％－150％。这意味着该股短期投资机会突出。

　　投资亮点之二：行业大整合或外资并购 创造创造

　　总股本92227万股，实际流通A股22308万股，2006年前三季每股收益0.6321元。莱钢地处我国经济大省山东省莱芜市，距离济南和日照港约150公里，交通发达，附近煤矿资源丰富，下游工业体系完善发达，省内对钢铁需求旺盛且市场增长潜力巨大。随着资本市场政策的积极推动及全流通时代的到来，莱钢实施钢铁主业资产整合并整体上市是大势所趋。目前山东正致力于莱钢与济钢两大钢铁集团的整合，新成立国有控股的山东钢铁有限公司，两大集团资产全部划归其名下，公司在借鉴以前成功上市经验的基础上，或将适时制定符合莱钢现状及发展战略的钢铁主业整体上市方案，实现莱钢钢铁主业的优化整合，提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。

　　更值得关注的是，莱钢与世界钢铁巨头阿赛洛的潜在合作。莱钢股份披露，阿赛洛股份公司旗下全资企业阿赛洛中国控股公司与莱芜钢铁集团有限公司于2月24日在济南签署了《股份购买合同》，阿赛洛中国以约20.85亿元人民币收购莱钢集团所持莱钢股份35423.65万股非流通国有法人股，占莱钢股份总股本的38.41%。在收购完成后，阿赛洛中国与莱钢集团在莱钢股份的持股比例同为38.41%，并列莱钢股份第一大股东。5月9日,莱钢股份公告,山东省政府已经批复同意该项转让。有关各方已向国务院国资委、国家发改委和商务部申请办理此次股份转让的相关审批事项。莱钢股份三次公告表示该股权转让事宜正在“正常审批”。随着外资收购获批阿赛洛成功与莱钢合作以及山东省内钢铁业整合和未来钢铁主业整体上市优质资产注入，必将大幅提升公司未来业绩，由此也带来了下属上市公司。

　　投资亮点之三：在行业中估值优势明显

　　根据其06年前三季度净利利润大涨36.62%和每股收益0.63元，参考市场预期,预计其06年全年每股收益0.7元以上，权威机构预测莱钢股份2007年业绩将达到1元以上，以此折算，其目前市盈率仅为仅约13倍多，07年市盈率不足10倍，在钢铁类上市公司中处于相对最低水平。考虑到公司与济南钢铁合并、未来可能整体上市和外资并购预期，其理论有更高的溢价。现在非流通股东特别承诺所持股份自上市流通之日起5年不上市流通，且自2006年起连续5年派发股息不少于当年可供分配利润55%，这也将为支持其股价进一步上扬。

　　技术上，该股此前整理充分，持续保持高换手，特别是今日其换手高达25.1%，超过复牌年大涨近50%的青岛啤酒（600600）复牌当日18。32%的换手率，更高于复牌次日涨停的天地科技（600582），在其停牌钢铁股大涨的支持和并购整合预期下，其有望展开强烈的补涨行情，不排除涨停的可能，建议重点关注。

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