新股定位:沧州明珠(002108)

    沧州明珠(002108) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
平安证券   12.6-14.5元我们认为30倍左右市盈率的估值水平对于沧州明珠来讲
                      相对合理，根据我们的预测，预计公司上市合理价位约
                      为12.60-14.50元。


长江证券   9.86元     我们预测06、07、08年按发行1800万新股后的股本计算
                      的每股收益分别为0.45元、0.58元、0.69元。基于公司
                      管件生产优势及未来稳定的增长，并且近期中小盘新股
                      的平均市盈率较高，可以给予07年17倍的市盈率，公司
                      合理价位9.86元。


国金证券   13.35-15.67元公司经营模式类似金发科技，即技术支撑下的深度营销
                      。取PE为24x，按07年业绩计算，公司合理估值为14.5
                      1元，取8%为波动空间，得到理论估值区间13.35-15.6
                      7元。


海通证券   14.39-17.15元未来几年将是沧州明珠发展的高速增长期。预计公司2
                      007-2009年主营收入的年均增长率将在30%左右。估值
                      区间高于10.16元/股的发行价格，建议申购。综合绝对
                      估值法和相对估值法，公司的合理价位为14.39-17.15
                      元。


国泰君安   15.44-17.49元考虑到公司技术优势明显，随着产能的扩张业绩将大幅
                      增加，2006-2008年净利润复合增长率为26.6%，估值水
                      平理应较高，我们认为可以给予公司27倍PE。以2006年
                      全面摊薄后的EPS0.44元估算，公司的合理股价应该在
                      11.83元，对应06-08年动态PE分别为27.0倍、20.7倍和
                      16.8倍。预计上市首日价格将在15.44-17.49元。


中信建投   10.4-11.76元根据与类似业务公司、其他塑料细分行业龙头和化工行
                      业中小板化工公司估值比较的结果，可以给予公司23～
                      26倍市盈率估值。建议申购区间10.40～11.76元。


国元证券   8.26-9.29元我们预计该公司股本为6875万股的情况下，2006、200
                      7、2008年EPS分别为0.44元、0.59元和0.75元。按照1
                      6-18倍PE以及2006、2007年的EPS均值，我们预计该公
                      司的合理价格区间为8.26-9.29元。