日照港:06年煤吞吐量低于市场预期 “持有”

　　日照港（600017）全年实现主营业务收入80483万元，同比增长35.48%，实现利润总额14718万元，同比降低11.56%。实现每股收益为0.27元，分配预案为10股派1.5元。主营业务收入增长的主要原因是报表合并范围发生变化，新增了昱桥公司，而净利润较利润总额高的原因是昱桥公司实现亏损，导致少数股东权益为负数。

　　06年公司共完成货物吞吐量6970.1万吨，同比增长26.8%。其中完成煤炭吞吐量1744万吨，同比降低13.4%，完成矿石吞吐量4585万吨，同比增长52%。公司的煤炭吞吐量低于预期，主要是内贸煤吞吐量较预期低，其中腹地煤炭消费量的增长是主要原因。由于我国取消煤炭出口退税，公司的外贸煤吞吐缓慢下降已成定局，未来公司煤炭的吞吐增量很大程度取决于巨野煤田的出矿进度。铁矿石方面，增长前景比较乐观，公司腹地钢铁企业众多，目前年进口矿石需求量超过8000万吨，待07年东港区矿石码头工程完工后，20万吨级泊位和30万吨级泊位作为国内少有的大级别矿石专用泊位，将在船舶大型化的趋势中充分发挥泊位条件的先天优势，尤其在临近港口青岛港的矿石泊位趋于饱和且连云港的20万吨级矿石泊位还未投产的时候。

　　广发证券分析师黄永琳认为，由于公司的煤炭吞吐量低于市场的预期，下调盈利预测，预计06-08年将实现每股收益为0.316元、0.345元和0.400元。公司目前的动态市盈率已经达到25倍，在板块中不具有估值优势，因为维持持有评级，目标价8.09元。