长江证券：有色行业整体估值水平并未明显提高

　　昨日有色行业内各股票出现大幅上涨，多支股票涨停

　　。点评如下：我们认为其主要原因是：

　　1、有色行业整体税率较高，两税合并对07 年行业盈利产生偏有利的影响。

　　2、在06年金属价格大幅上涨的情况下，有色公司（尤其是资源型）06年年报业绩基本都有较大增长，随着年报披露的逐步临近，股价受到刺激。

　　3、在整体市场估值水平提高的情况下，有色行业公司整体估值水平并未明显提高，在本来绝对估值水平就较低的情况下，有色行业与其他行业相比，估值较低。

　　对未来的看法：

　　1、整体行业，06年基本上是周期的高点，预计未来2年行业的景气周期将逐步回落。在周期行业的高峰，市盈率应该是周期的最低点。因此，目前有色行业的目前估值较低有其道理。有色行业属于趋势性投资，我们认为，在整体金属价格预期回落的情况下，单凭市盈率绝对估值较低确定投资价值是有所偏颇的。

　　2、但我们依然看好其钨钛钕铁硼等加工类的子行业。我们依然比较看好有核心竞争力的加工类企业。资源型相对看好黄金和镍。对锌和锡谨慎看好，对铜和铝比较谨慎。整体上建议投资者重点关注厦门钨业，宝钛股份、中科三环、新疆众和、锡业股份、山东黄金。