佛山照明(000541):中国灯王 现金奶牛

　　中国崛起引发人民币升值,而人民币升值又诱发股市走牛。进入2007年，人民币连连破关，升值速度较06年的提高一倍。在股权分置改革成功后，中国证券市场实现快速发展，一些优秀资产也争相注入上市公司之中，使得上市公司赢利能力大大增强，与此同时，大量资本涌入市场，股价水涨船高，前些日沪市平均市盈率一度达到40倍！那么，在当前阶段哪些个股有望成为后市最具持续上涨潜力呢？我认为，成长性好，经营稳定和估值水平不高的个股，也许大家都知道这个道理，到哪里去找这么好的股票呢？经过我对沪深两市1400多只个股进行对比，我认为佛山照明（000541）是当前最理想的潜力股，而且技术上处于长时间横盘之后，放量突破拉升，目前正是回踩点，理论上更具爆发力的上涨即将展开。

　　现金奶牛--分红募集资金总额还多3.6亿多元

　　佛山照明（000541）本身就是“摇钱树”价值，公司历来业绩优良、分红积极，是国内资本市场上的典型蓝筹股。据有关数据显示，上市13年来，公司的资产总额由上市前的6.81亿元增长到26.12亿元，增长了283.55%；净资产从4.14亿元上升到23.58亿元，增长469.57%；主营业务收入从4.22亿元上升到12.3亿元，增长191.47%；净利润从0.94亿元上升到2.3亿元，增长144.68%；公司总股本从1993年的7717万股增加到现在的3.58亿股，增长了3.63倍。上市以来累计向投资者派发现金红利16.48亿元，比上市以来募集资金总额还多出3.6亿多元，公司被称为中国资本市场的“现金奶牛”。另外佛山照明银行里还躺着10多亿人民币存款，公司1月27日公告，为了提高收益率，在确保资金安全的情况下，公司准备用7亿的资金打新股。

　　中国灯王联手世界灯王 高成长可以期待

　　佛山照明（000541）作为中国资本市场的不可多得的“摇钱树”，自国有股转让意向出来之后，顿时引起了全世界一些企业巨头的注意力。当时为争夺佛山照明的国有股权，世通、飞利浦、西门子、ＧＥ、欧司朗、恒大集团、粤美的等国内外著名公司对佛山照明国有股表示出兴趣，并积极准备参与竞标。

　　公司第一大股东佛山市国资委于2004年8月31日分别与欧司朗佑昌控股有限公司及香港佑昌灯光器材有限公司签署股份转让合同，将其持有的公司85,922,100股国有股，占公司总股本约23.97％，全部转让给上述两家外资公司，并于2006年4月6日完成过户，转让价每股7.9元。

　　欧司朗隶属西门子集团，是全球两大照明产品制造商之一，欧司朗2003年度在全球的销售额超过42亿欧元，其中当年在中国的销售额为2亿欧元，欧司朗佑昌控股是欧司朗和佑昌灯光器材有限公司为受让佛山照明所设立的合资公司，香港佑昌灯光器材有限公司在香港的照明产品、灯具和照明材料行业也具有较高的知名度。公司的“KANDOLITE”、“更多亮”品牌在欧美和世界各地具有较高的声誉。佑昌公司董事长庄坚毅介绍，佑昌公司与佛山照明的合作已有二十多年，具有良好的合作基础，1989年双方合资开办禅昌灯光器材有限公司，佑昌占60%的股份，该公司为佛山照明的发展发挥了很大的作用。而现在佑昌公司的出口销售，有50%以上是佛山照明的产品。欧司朗与佛山照明的接触已经十年，并在1995年与佛山照明成立合资公司，当时欧司朗占55%的股权，佛山照明占35%的股权，香港佑昌占10%的股权。欧司朗承诺自获得流通权之日起，五年内不上市交易和转让，可见其对公司未来发展的信心。

　　由此可见，中国灯王佛山照明（000541）与世界行业巨头欧司朗等有着多年相识相知的过程，其终成正果，结合到一起势必会如虎添翼，进一步巩固了自身在行业上的竞争格局，预计中国资本市场的现金奶牛可以延续。

　　态度决定成功 优质更当溢价

　　有人这样评价佛山照明（000541）的领人钟信才：“从某种意义上讲，没有钟信才就没有佛山照明的成功。佛山照明四十年的发展已经深深打上了钟信才的烙印。谈到钟信才，人们津津乐道的是其做事的亲力亲为，和他出了名的“抠门”作风。不打高尔夫，不唱歌，不外出应酬，钟信才坚持每天早上和下午各用两个多小时在40多度高温下的各个生产车间巡视，和一线的管理、技术人员一起随时解决实际问题。就这种“车间主任”式的管理作风，在全国1400多家上市公司董事长中确实找不出几个”。也许正是这样一位优秀领导的示范效应，才会有如此优质的佛山照明（000541）的今天，预计在中国灯王与世界行业巨头的优势整合，将更加充分分享到成长的潜力。

　　公司06年又连获中国出口名牌和国家汽车零部件出口基地企业两项荣誉。同时公司所处的行业受政策扶持，绿色照明工程是“十一五”期间国家组织实施的10大节能工程之一。国家将采取措施推动政府机构优先采购高效照明节电产品，将高效照明产品纳入《节能产品目录》，研究鼓励高效照明产品生产、使用的财政税收政策。

　　对于公司经营业绩。平安证券的邵青调研后表示，预计公司06年至08年每股收益分别为0.63元、0.71元和0.80元。我认为，依照当前大盘整体估值水平，公司稳定业绩和成长性，30倍市盈率估值水平是合理的，因此07年合理定价为21.3元。公司良好的表现使得社保基金一直重仓其中。另外，从外资获得该股股权的成本考虑，其股权受让签订合同于04年8月31日，当时股价是14元多，而当时大盘仅为1300多点，到目前大盘上涨了一倍，一些QFII在06年投资收益就超过远超过一倍，从这个角度看，加上公司在两市蓝筹股中的地位，也足以看出目前12元多的股价属于价值低估阶段。

　　二级市场上，该股自06年5月起，一直在12月底，一直延续横盘整理，波动幅度相对较小，典型主力洗盘吸筹的特征，07年1月4日（新年第一个交易日），该股开始放量拉升，涨势如虹，短短数日股价上涨近50%，近日回调，属于放量突破后的回踩，技术上处于机会买点，建议重点关注。