中创信测：3G垄断霸主 翻倍增长促爆发

【首证个股】 2007年2月12日

中创信测：3G垄断霸主 翻倍增长促爆发

如果说2006年是我国3G 试验网“元年”的话,2007年将会是我国真正的3G网络建设元年,真正踏上3G建设与成熟征程。

2008年将会迎来建设高潮期。07年度行情中，3G板块无疑是最大的投资主题之一，投资者可重点关注中创信测（600485）：公司拥有6项国家专利，51项计算机软件著作权及6项注册商标专有权，多项产品拥有自主知识产权，在TD-SCDMA项目测试上垄断优势突出。公司收购沃泰丰通信技术有限公司后，实力迅速壮大，3G时代的来临将使公司面临跳跃式发展机遇。目前公司业绩已进入反转拐点，07，08年度公司业绩有望呈现连续翻倍增长态势。

自主知识产权造就垄断霸主地位

公司为国家火炬计划重点高新技术企业，TD-SCDMA产业联盟成员；拥有6项国家专利，51项计算机软件著作权及6项注册商标专有权。根据国家发改委、信息产业部、商务部、国家税务总局联合下发的有关通知文件，公司被列为年度国家规划布局内重点软件企业，所得税减按10%的税率征收。公司自主研发的UMTS/TD-SCDMA3G网络全方位测试保障平台具有独立的知识产权，拥有较强的研发能力、覆盖多种电信领域的产品系列，且多次接受电信运营商委托制订相关技术规范，以及在产品招标选型中表现出较大优势。公司所处的电信行业正面临转型期，3G网络和NGN建设，以及IPTV等新型业务将为公司提供新的机遇。市场调查公司IDC预计，在3G投资的带动下，04年到08年中国的通信网络测试产品市场累计规模将达到29.5亿元，公司的市场发展前景十分广阔。

通信测试行业的商业模式更多地体现出“高研发投入,高毛利率,高风险”的特点，而前瞻性的市场决策和雄厚的研究实力则构成了行业的两大关键驱动因素。公司的核心竞争优势主要体现在较强的研发实力和较高的客户壁垒上。公司正在大力推行的IPD项目,不仅将改进研发流程，提升管理水平,更重要的是它契合了通信测试行业的关键驱动要素,有助于提升核心竞争力。公司经营已经于2006年出现拐点,2008年公司业绩有望随3G和NGN市场的扩张而大幅提升。

兼并收购 加速拉升正逢时

公司于去年收购沃泰丰100%股权，目前沃泰丰各产品线在中国的市场份额为20-30%，七号信令集中监测系统占有中国移动总部、浙江移动等中国移动四个?⒈本┝�通等中国联通二个� ⒑颖蓖�通等中国网通四个省的市场，其系统扩容及平滑升级到NGN、3G监测系统将给公司带来较大的销售收入及利润。

该股凭借强大的自主知识产权壁垒与市场垄断优势，受到机构的积极追捧，前十大流通股东中机构云集。走势上看，该股目前已成功构筑上升通道，机构增持迹象十分明显，在科技股全面活跃倍受市场关注之际，作为3G板块龙头品种，量能显示拉升时机已经成熟，投资者可重点关注。

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