柳钢股份夺得猪年首单IPO

    本报记者 钱政宜 发自上海 2月27日，柳钢股份（601003）网上申购部分8560万股将于上证所上市交易，该股成为猪年首只上市交易的新股。

　　柳钢股份发行价格为10.06元／股，对应摊薄后2005年市盈率为13.97倍。

　　目前，柳钢股份的募资项目大部分已经建成投产，根据已实施完毕6个项目的情况，项目实际投资比计划投资节省11759万元。2006年上半年已实施完毕的6个项目合计实现税后效益9889万元，经济效益良好。

　　另外，大股东柳钢集团投资对柳钢股份可以在未来时间收购热轧厂的承诺则给投资者带来想象空间。为了提高公司的盈利能力，在减轻柳钢股份资金压力的情况下，大股东柳钢集团投资建成了一条年产200万吨的热轧卷板生产线，并承诺柳钢股份可以在未来时间收购热轧厂。热轧卷板的高利润率和市场需求前景将为公司未来业绩提供了保障。柳钢股份如果能够完成对集团热轧卷板的收购，也将进一步完善公司的盈利结构与抗风险能力。

　　国金证券周涛预计，柳钢股份2006至2008年每股盈利分别为1.024、1.173、1.590元。股票估值和定价充分考虑当前市场环境下的钢铁企业定位，目前国内钢铁企业按照2007年PE定位10至12倍左右定位，而二线钢铁企业定位应略微偏低。因此，考虑到柳钢股份的独特区域优势和未来通过收购集团热卷板等资产而使得产品结构优化的可能性，给予2007至2008年9至10倍PE定位，合理定位11.73至13.52元。

　　国元证券认为，该公司2006年、2007年和2008年摊薄后每股收益分别为1.00、1.10和1.25元。考虑到公司的区域优势、后续广西的钢铁业整合以及与武钢合作的防城港项目，可以给予公司略高于行业平均水平的PE，对应2007年每股收益，10至12倍市盈率水平是合理的，对应公司股价区间为11.00至13.2元。

　　目前整个市场的平均市盈率为30倍，钢铁行业平均市盈率为10至12倍。东方证券预测，结合公司在2006年、2007年预测的业绩1.12元、1.26元，考虑到柳钢是区域龙头，发行价为10.06元，该公司合理估值区间为13至15元。