资本市场为国企改革迈向纵深创造途径

　　本报记者 何军

　　国务院总理温家宝在政府工作报告中指出，要深化国有企业改革。业内人士认为，我国资本市场的不断成熟和壮大，将为国企改革迈向纵深创造更多的实现途径。

　　资本市场有资源配置的功能，可以促使生产要素的有效流动，这有助于推动国有资本按照有进有退、合理流动的原则，更多地向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。

　　去年以来，一些大型国有企业选择性地从部分上市公司退出，有的采用转让壳资源，有的采用资产置换，还有的采取全面要约收购，无论哪种方式，目的只有一个，就是“好钢用在刀刃上”，将国有资本配置在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业，这与政府工作报告提及的战略是一脉相承的。

　　推进企业调整重组，支持有条件的企业做强做大，这一点也可以部分借助资本市场实现。从实际操作来看，整体上市和海外上市企业回归已成为其中两种主要形式。在股权分置改革前，由于大小股东利益分割，整体上市很多情况下被流通股股东视为是重大利空，一定程度上阻碍了企业通过定向增发实现整体上市进而做大做强的进程。而随着股改的基本完成，整体上获得了中小投资者的认同，今年以来，一些具有整体上市概念的国有上市公司普遍受到了投资者的追捧，这为深化国企改革创造了良好的市场环境。

　　此外，海外上市国企的回归一方面可以继续募集资金做强做大主业，另一方面也可以让国内投资者享受资本增值的喜悦，这些都有助于深化国企改革目标的推进。

　　对于政府工作报告要求的建立适应现代企业制度要求的选人用人和激励约束机制，资本市场同样可以提供支持。目前，上市公司职业经理人制度已日渐成熟，同时《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》也已颁布实施，这为建立市场化的激励约束机制提供了制度保障。