广船国际(600685)资产重组 业绩飙升

　　海通证券分析师叶志刚认为，广船国际（600685）在手订单充足，可分享造船业的快速成长成果，同时中船集团整体上市打开公司重组想象空间，“绩优＋重组”这两大催化剂使得公司股价具备大幅上涨空间。他预测2006-2008年广船国际的每股收益分别为0.53元、1.06元和1.40元，综合相对估值法和绝对估值法，得出公司合理股价为33.92-37.10元，给予“买入”的投资评级。

　　观察克拉克松新船价格指数，从2006年下半年迅速拉升，9月重登169点新高并持续到年底。预计造船业2007年依然为卖方市场，一方面造船企业订单十分饱满，另一方面人民币、日元、韩元等亚洲货币升值的预期将使得新船成交价格会继续小幅攀升。

　　2006年公司新签订单15艘船，约60万载重吨，创下单季度接船数的历史新高，单船价格维持在4000-4700万美元的高位。进入2007年，公司接单的价格和毛利继续上升，根据公司2007年将完工的船定价和对钢材等原材料的市场预期，公司2007年的造船毛利率将超过18%，一季度业绩会大大超出市场预期。同时，沪东重机收购中船集团资产使得中船集团整体上市的方案存在多种可能，但无论哪种方案，对广船国际的投资者都是利好。