生益科技(600183)：业绩翻二番 回档整固充分

三连阳后深沪大盘呈现出冲高振荡的走势，股指收出小阳十字星显示市场多空短期势力处于均衡状态，而成交的放大，反映出市场有新增资金介入，股指仍难突破3000点，短期市场又面临着方向性选择，个股炒作成为市场运行的主要特点。

从短期市场的运行上看，大盘短期仍保持相对强势，股指收出冲高的阳十字星，反映出市场多头反复上试的意图，但股指在形态上的相对强势，又主要取决于指标股的短期趋强，工商银行、中国银行等个股在作大三角形整理收敛后向上收阳形成突破态势，有效地支撑了股指的运行，而近日又有数只基金成功发行并进入投资阶段，也成为银行股以及一些蓝筹指标股走强的主要动力。然而，在大盘形态上仍呈强势的同时，市场短期运行也表现出一些值得注意的特点：一是周五市场具有放量滞涨的特点，说明在沪指3000点附近市场心态不稳定，抛压仍相对较重，将制约着短期大盘的上行空间；二是个股炒作分化加重，缺乏明显热点，仅依赖于指标股的支撑，这难以有效振奋市场人气；三是股指短期反复在3000点附近受阻，使市场持股心态有较大变化，目前股指第三次运行至2900点上方试探3000点，一旦冲高受阻，复合型头部便有望形成，并因近二个月股指反复横向振荡时间和空间上调整均不充分，将会制约着股指的上行。当然，目前大盘运行形态仍较好，短中期均线系统以及各指标对大盘形成支撑，使股指仍具有上攻的可能性，下周大盘将会面临方向性选择。我们认为，短期股指仍有反弹机会，但空间已有限，周一大盘调整机率较大，市场上的个股炒作会分化，绩优高成长性个股机会较多。

操作上，短期投资者可以考虑减仓操作，只宜用部分资金做个股行情，目前选股可注意几点：一是注意选择短线回档充分反复整固到位个股；二是个股具有高成长性和业绩支撑；三是目前具有温和放量上攻的态势。在此，我们对生益科技(600183)这样一只高成长性个股的短期投资机会作分析。

生益科技(600183)为一只绩优高成长性科技股，目前流通股本为6.0370亿股，2006年三季报每股收益为0.378元，与上年同期相比增幅高达264.41%，并预计全年每股收益达0.44元，绩优高成长性特点明显。基本面上看，该股还具有以下投资亮点值得关注：

一、下游行业转暖，巨大需求推动向前发展。公司的主导产品已经获得了摩托罗拉、索尼、华为等世界级的巨头集团的认证，形成了稳定的竞争优势和同业进入壁垒。同时公司又与全球著名的电子材料生产巨头日本三菱公司合作，这是三菱公司第一次与中国覆铜板企业的合作，这将极大地提升生益科技的核心竞争力。在全球印刷电路板产业稳步增长以及向中国等亚太区域转移的大背景下，公司是行业步入新一轮景气周期中的最大受益者。电子行业的主要原材料如铜、铝等金属价格持续回落，原油也大幅度下调，行业成本将普遍下降。加上税收方面的调整，相关企业从中受益。生益科技(600183)作为大陆地区CCL行业的龙头企业，未来几年有望保持高速度复合增长率。公司主打产品敷铜板（简称CCL），是印制线路板（简称PCB）的承载基础，而印制线路板是绝大多数电子产品不可缺少的部件，因此敷铜板的兴衰可谓“电子产业的风向标”。随着中国逐步成为电子产品的制造基地，PCB及CCL制造和采购正在大举向中国转移，电子类产品销售大幅增长。生益科技公司整和独特的客户资源和规模增长优势，成功两次提高产品价格，并将上游产品价格的上涨传递出去。2006年受到下游PC、通讯产品、消费电子需求的拉动，覆铜板行业景气度良好，而07年上述行业需求增长从目前看不会低于06年。尤其是 3G牌照下发将使通讯类产品需求大幅度增长。产能扩张方面，虽然业内如南亚和建滔都有扩产动作，但是扩产的原因是基于目前饱满的订单需求、下游PCB厂商的同样的扩产动作和对07年景气度的判断。目前松山湖二期设备即将进场，预计07年3月附近投产，产能为500万平米/年，如果3G进展顺利，公司新增的产能消化将不会有问题。

二、期权激励政策引来无数英雄尽折腰。公司计划授予激励对象4500万份股票期权（分三期，每期1500万份），每份股票期权拥有在计划有效期内的可行权日以行权价格7.21元购买1股公司股票的权利。激励对象为公司受薪的董事（不包含独立董事）、监事，总经理、总会计师、总工程师、董事会秘书及业务部门管理人员，公司总经理提名的11职级（包括11级）以上管理、业务及技术骨干。此次期权激励较好地协调了公司职业经理人与股东之间的利益，有助于公司的长远发展。该股票期权的授予门槛较低，预计生益科技2006年净利润比2005年增长超过110%，这意味着公司2006、2007及2008年度的期权授予基本上没有太大的悬念。在目前价位发行股票期权，充分体现了公司管理层对于公司股票价值的信心，以及未来通过提高公司业绩还获取超额收益的动力。

三、业绩持续高增长，价值低估带来爆发预期。公司控股的连云港东海硅微粉公司，就是目前国内产量最大、品种最全的硅微粉生产企业，公司所处地东海县素有“水晶之乡”的美称，这里资源丰富，物产繁多，矿产资源量大、质优，尤其是水晶、石英的品位、质量居全国之首。公司也是目前国内发展最快、市场占有率最高的硅微粉生产企业，具有年产2.8万吨的产能，行业垄断优势相当明显。因此，控股了国内最大硅微粉生产企业的生益科技，也就成为了目前两市唯一一家生产太阳能用硅微粉的上市公司，其太阳能题材极具震撼力。可见作为垄断了太阳能上游原料的上市公司，随着太阳能产业的不断发展和下游生产企业的不断增加，公司未来的业绩增长能力将不可限量。2006年三季报显示，公司在报告期内共生产各类板材714.52万平方米，比上年同期增长54.07%；生产商品半固化片876.57万米，比上年同期增长11.08%；生产各种规格硅微粉产品13,056.40吨，比上年同期增长287.07%。销售各类板材635.77万平方米，比上年同期增长19.29%；销售半固化片896.85万米，比上年同期增18.21%；销售各种规格硅微粉产品12,548.57吨，比上年同期增长277.14%。报告期内公司销售收入92,379.43万元，比上年同期增长46.31%，净利润13,962.43万元，比上年同期上升160.92%。06年1-9月份，公司实现主营收入251954.76万元，同比增长48.92%；实现净利润36133.89万元，同比增长264.41%，并预计2006年度的累计净利润与上年同期相比将上升50%以上。极佳的业绩成长性，使之估值水平再度提升提高，也为该公司股票在二级市场上的攀升奠定坚实基??/p>

从技术上看，该股近期随大盘回档后一直处于筑底整固阶段，股价围绕30日均线反复整理，近日多条均线也开始汇合并对股价形成支撑，成交在快速萎缩后开始温和放量趋强，形成短线上攻形态，短期有望向上展开上攻行情。

因此，我们认为，生益科技(600183)作为一只绩优高成长性科技股，短期整固已充分，又酝酿上攻形态，是投资者目前选股时可重点关注的对象。(安徽新兴袁立)

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