权威观点：震荡反复中把握投资机会

　　春节过后全国各地即遭遇了大幅度降温，突降的春雪着实给人带来些许不便，而经历了整个暖冬之后，漫天的白雪，略感刺骨的寒风却莫明让人感到格外的清爽和舒畅。而新春之后的A股市场如初春的天气“春寒料峭”。第二个交易日即创出了上证综指10年来最大的单日跌幅，长阴拍下不单单引发出巨量抛单，诸多利空更是被通通翻了出来。

虽然也说不清到底是哪条起了这么大的作用，给上证改写了一次记录，但一棵长阴让这些早已经就有的因素重新进入眼帘增加下记忆，对新的一年的投资无疑益处多多。当然国税总局目前不会征收“资本利得税”的表态，温总理的《全面深化金融改革，促进金融业持续健康安全发展》的文章的及时登出对于三月的第二个交易周能转危为安阳线报收起到不小的稳定作用。

　　3月5日到9日这个交易周，走势温和波澜不惊，该涨的票依然在涨，该继续整理的股票也在按部就班的震荡，和谐而宁静，下周两会仍然要继续召开，个人认为持续健康安全发展的主基调会充分在此期间表现。对于盘面的表现当然是各股机会依旧多多，除了低位补涨股票继续表现外调整时日已久的大盘蓝筹股票也会为指数的稳定而大卖力气。

　　放下诸多传闻暂且不提，二季度的股市的确是，是非交织错杂的时空。从资金面来看，首先限售股解禁的上市公司共有96家，涉及解冻股份数达41.69亿股。限售股解冻的额度超过10亿元的有9家公司。由于累计获利丰厚和市场的大幅震荡，基金遭遇较大的赎回压力，数据显示基金仓位总体降低幅度在5%——8%，除了换仓调整持股结构外，应付赎回也是一个因素。交行有望下月启动的A股发行都将是二季度面临的对市场承接力的考验。而另一方面，第三次来华访问的美国财长所希望放开的外资参与券商的持股限制、增加QFII配额、允许外资控股内地银行等等，又让我们看到外围资金的迫切心情，重新开闸的新基金发行虽然限量发售，但新基民高涨的热情也为后续入市资金源源流入推波助澜。从上市公司基本面情况看，随着2006年的大幅上涨，A股整体市赢率回升，估值洼地被逐渐填平，丰厚的获利会带来长期筹码的松动，市场将面临价值回归后的迷茫。而从2006年整体业绩情况看提升是明显的，而两税合一将对银行、电力、钢铁、汽车这些重税企业构成巨大利好，权重指标股存在回升的内在动力，而经历了大幅回落后，又遇《期货交易管理暂行条例（修订草案）》的原则通过，指数期货推出迫在眉睫，低位回补资金备战期指都将是未来行情大幅震荡后资金回补的重要理由。既然是是非交织错杂的时空，起起落落就成自然。关键是在起落不定的震荡格局中把握好操作节奏，刚刚开头，即已显示出2007年不一样于2006年的重要特征，精选各股，在别于2006年流畅的指数背景下，百花盛开，却也此起彼浮。

　　技术面，是不能忽视的，说到根本，2007年年初即出现的反反复复的震荡，从内在因素来看是历时20个月升幅达到3倍的超级上升行情的必然休整。虽然2月底的长阴刷新了历史记录，但随着指数的攀高，未来记录还会被不断刷新，因此在享受牛市成果快乐的同时，必要的风险防范意识是必须的。俗话说“天量伴随天价”，长阴而下的天量之后，最需要留意出现的是量价背离。而结合时间因素来看。我们在展望中提及上旬2个重要高点时间1月下旬和3月下旬，前者如期出现，后者也是需要格外小心的，届时如若有诸如加息等基本面因素配合，则其力度也是短线投资者要规避的。而小非减持密集的有28、29两个交易日。

　　板块方面的把握仍然是操作的重点，奥运的积极筹备给相关股票走强带来机会，券商概念股票的挖掘使得盘中黑马奔腾，而价值股的寻找永远离不开阳光资金的视线，煤炭、电力、交通运输类机构增持的行业仍是价值投资者选择的对象。金融类大盘蓝筹能否持续走强，中国银行有取代工行成为风向标的可能，作为重点观察对象。昔日龙头四川长虹蠢蠢欲动，西部概念股票有望在其带动下相成板块效应，2007年的A股市场，大势多震荡，各股机会却是会层出不穷。难得的牛市值得珍惜，充分的享受才不会有遗憾。

　　江南证券臧景琳