三精制药(600829)可持续的OTC品牌企业 评级为“增持”

　　中信建投邹新进认为，三精制药（600829）在OTC领域已经建立了强势品牌并拥有较多的产品储备，有望保持持续成长，在目前处方药政策环境困难的市场中表现突出。他预测，公司2006年-2008年的EPS分别为0.58元、0.73元和0.88元，相应的市盈率是比较低的。

　　公司强大的OTC经营能力构筑起较强的竞争壁垒。三精制药具备强大的OTC产品经营能力，在OTC领域具有先发优势，三精牌葡萄糖酸钙、酸锌、双黄连口服液均是国内家喻户晓的名词。公司在OTC产品的品牌建设、营销、渠道、质量、成本管理和品种储备等重要方面均有优异表现。由于公司（以哈药集团整体形式）介入OTC领域较早，与各方媒体已经建立了密切的合作关系，在广告费用方面有低成本优势。另外，三精制药的OTC经营已基本进入持续发展中。OTC制药企业必须保持所建立的强势品牌并加强新品开发，才能保持持续成长。OTC药品通常都有一定的产品周期，OTC药企如果没有好的新产品跟上，经营业绩很难保持甚至滑坡，以往通过广告等手段所建立的品牌也是一种浪费。三精制药在产品储备方面作了很多努力。

　　三精制药拥有清晰的发展战略：继续做大做强OTC，品种以口服液为重点，其它品种为辅助；逐步涉足处方药特色品种；介入上游产业，建立满足公司配套的玻璃瓶生产基地；试探性介入下游产业，建立专科性医院。除了已建立的三精女子专科医院(经营非常好，2006年约400万利润)外，目前与当地一家三甲医院的收购意向已基本谈成，另外包括肾病医院和整形医院也在筹备中。