踟躇3000点 待金融地产发力

　　经过一周多时间的震荡盘升，沪指收复了“2.27暴跌”中的大部分失地，又站到了3000点整数关前。但是，就在3000点争夺战即将再次打响之际，市场分歧却开始加大。多方认为，牛市不改，大盘将轻松站上3000点。

空方认为，大盘涨势趋缓，投资者明显“恐高”，短线调整随时会出现。3000点仿佛成为牛熊分水岭！

　　事实上，3000点的意义仅在于心理层面上，实际指导意义并不大。相比2006年，2007年的股市不会再出现股改这一整体“暴利”机会，大盘会趋于稳定，连续的大涨大跌都不现实。在这种情况下，投资者应该“抛开大盘做个股”，从整体上市、资产注入、人民币升值等持续性主题中寻找投资机会。

　　上周五沪综指微涨9.9点报2938点，深综指跌2.64点报765点，两市成交放大至1392亿元。跌股多于涨股，沪综指能上涨主因是金融权重股上涨。从全周看，表面上股指上涨无量，下跌有量，但实际上反映市场犹豫心态，屡次杀跌使许多投资者成惊弓之鸟，许多人正在“逃顶”。笔者以为，惊恐的市道反可能跌不深，也从来就没有多数人逃顶成功的事情，后市股指将继续上涨并创出新高。

　　“疯股”不宜追高

　　上周基金回补动向明显，只是到了周末市场出现非常强的恐高情绪，这使得盘势开始反复。正当基金重仓股横盘时，绩差股再次抢得风头。涨得最离谱的非方兴科技莫属，该股前三季亏三毛钱，但因太阳能概念股价十几天内从3元多涨到12.46元，涨得令人瞠目结舌，像是在嘲笑基金的绩优成长理念。

　　此类股最近不少，走势犹如春节放的“高升”，会有爆炸的时候，只是谁都不知能窜到哪。当这些“高升”高空爆炸时，大盘就有震荡可能，只不过这种震荡改变不了向上大趋势。依笔者看，此类个股似乎捱不过本周，故本周大盘分歧一定会加大，成交还可能放大，某些天的盘中杀跌可能较猛。

　　因此，本周投资者可适当回避风险，尤其是偏题材类股更是如此。另外，炒作此类个股投资者也不能太过依赖技术形态，其骗线可能性更大。因为此类股一般是单庄股，这和基金重仓股股性完全不同。对单庄股而言，最危险的就是过分关注技术面，此类股的走势往往取决少数几个人的意愿，个别大佬的心情就会影响走势。若说研究大众平均心理还有一丝可能的话，那么去研究单个人的心情和脾气，那就几无可能。

　　地产金融将推升股指

　　前期地产股和金融股是调整重灾区，近期“两税合并”消息也早晚会影响相关个股，至于人民币升值更是老调重弹。金融地产股本周起将显著表现，投资者不妨关注。

　　有关金融地产股，投资者可能耳茧都听出来了，但依笔者看，这其中驻扎主力最多，所以应反复关注。另一板块是钢铁股，其中主力也在反复折腾，不过钢铁股前景不是太明朗，有些人认为降低出口退税能压低国内钢价，也有人认为会抬高国际钢价，不管哪种理由，都难以令人信服，所以最好就是观望。

　　从中华企业、上实发展、保利地产之类走势看，房地产股正处在临门一脚状，后市极可能创出新高，并带动大盘整体人气。至于金融股，涨势不会比房地产股凌厉，但对指数贡献也不可忽视，最明显的是中国银行，其涨势已呼之欲出。

　　大盘应没有太大问题，虽然某些板块个股也会套人。当前的大盘气氛越是凝重，越是有人害怕，就越能为未来向上突破积聚更多的“场外资金”。牛市有个“养空”过程，空头越多越能助涨。

　　乐观派&谨慎派

　　上周五，A股市场一度走强，但奈何银行股、汽车股等指标股、人气股出现冲高回落的走势，从而使得大盘在尾盘再度回落，上证综指也在日K线图留下意味深长的阳十字星，短线似乎陷入到选择方向的走势中。向上？还是向下？就此成为多空双方争论的焦点话题。

　　乐观派 新动力将助推沪指上破3000点

　　秦洪 渤海投资

　　新现象注入新动力

　　对于有经验的投资者来说，研究大盘趋势，并不是看一两个交易日的走势，而是看支撑大盘趋势的牛市基础是否依然扎实。如果扎实，那么即便短线出现调整甚至是跳水，也不过是牛市中一次“洗礼”式的行情，随后会积蓄出更多冲击大盘新高的动力。

　　反观目前A股市场，做多动力并不会因为前期A股市场的震荡而衰退，相反越聚集越强烈。比如说上市公司业绩增长，据业内人士的统计数据，已披露年报的上市公司净利润增长居然达到近九成，这不仅仅提振了多头的做多信心，而且还有望迅速降低A股市场的市盈率数据。东方证券预计A股市场07年动态市盈率有望达到20.6倍。

　　如果考虑到整体上市等诸多股改后新现象的话，那么，上述估值数据仍有继续下降的可能性，比如说沪东重机、东方电机等优质资产注入上市公司的个股在整体上市后，净利润、净资产均会大幅度提升。而且由于新注入优质资产的净资产收益率（ROE）均高于存量资产，从而使得相关上市公司的产品盈利能力陡增，这将赋予未来更为强烈的增长动力。

　　新资金打造新动力

　　此外，A股市场在宽幅震荡之后也有望迎来新的资金。一是已经陆续发行的猪年新基金，媒体报道，猪年第二批基金也有望获批。业内人士预计，目前待进入A股市场的基金增量资金高达近800亿元。二是目前尚在预期中的援军，不仅仅是QFII额度即将用完所带来的“洋和尚”的增量资金，而且中小型保险公司的资金也有望获得投资突破，进入A股市场。据业内人士推测，此类资金的规模也有望达到千亿级别。

　　正因为如此，目前A股市场并不缺突破三千点所需要的资金“弹药”，问题是是否能够找到强有力的突破力量。幸运的是，A股市场已经形成了这样的突破性力量。一是国民经济的引导性行业，包括金融等为代表的服务业、旅游为代表的消费行业、房地产以及汽车等为代表的经济引导性行业类个股。二是07年业绩增长或面临业绩增长拐点的个股，较为典型的有鑫富药业、澄星股份、双环科技、中新药业等。三是整体上市等资产运作概念股，包钢股份、酒钢宏兴、上实发展、中化国际、通宝能源等个股在整体上市预期声中节节走高，也成为大盘突破三千点的动力构成部分。

　　谨慎派 3000点会不会又是“旋转门”？

　　黄湘源 特约撰稿

　　三度冲关投资者晕头转向

　　一年前大盘临近1300点时，笔者曾发表了《千三大关旋转门》一文，形象地揭示了投资者被政策顶还是政策底的“旋转门”弄得晕头转向的矛盾心理。想不到的是，如今的3000点似乎又成了这样的一扇“旋转门”。

　　尽管从技术上讲，第三次冲关也许比前两次要轻松，但大盘在3000点由于两度得而复失，是不是已经不复前两次冲关的底气？其实，简单地用“一鼓足气，再而衰，三而竭”的道理显然并不能十分贴切地说明当前的状况。

　　两次在3000点位遭到政策阻击的大盘应该不愿意再简单地重蹈第三次的覆辙，因为它已经领会了政策面的暗示。2007年的政策面已经不像2006年，不再希望太牛的股市只知道一股劲地朝上猛冲。

　　总理定调07股市稳字当头

　　按照“黄金十年”的设想，2007年的股市理应“一飞冲天”，可是，为什么眼前一个3000点大关却一步三回头。百思不得其解的人们曾经冀望适逢其时的“两会”给个说法，可是，“两会”的任务似乎不是给股市送利好来的。温家宝总理给股市送了106个字，其中最核心的灵魂就是“稳步发展”，“推动”、“积极”、“加快”、“加强”、“进一步”等都受到一个“稳”字的制约。

　　一个“稳”字给2007的牛市定了调。同时，也让我们找到了大盘在3000点进进出出的内在玄机。让“不稳”变“稳”，乃是2007年牛市的基本主题。

　　随时警惕以稳求胜更适宜

　　既然基本面不想让2007年的牛市走得太快，那么，与其把3000点的动静做得太大以至于引起政策面的不得不横加干预，还不如来个“鬼子悄悄地进村”呢！事实上，3000点对于指数来说并没有太大的意义，至多对投资者心理有一点影响而已。也许，只要政策面对3000点不再敏感，3000点的上上下下也就不算什么问题了。

　　而在政策变数太多特别是股指期货即将推出的情况下，即使过了3000点这扇“旋转门”，也不能保证以后没有别的什么“门”。人们随时都不能没有进进退退的思想准备，以稳求胜应该不失为政策市向市场市转变的过程中，一种更为积极同时也更为适宜的应对之策。海通证券：行情接近强弩之末

　　2月份以来的A股市场，再次呈现激烈震荡之势。当大盘再度逼近3000点之际，后市将何去何从？又该采取何种操作策略？海通证券最新的策略报告指出，当前行情已接近强驽之末，市场进入中期调整的趋势难以逆转，建议投资者操作上从行业配置转向精选个股。BY于春敏每日经济新闻

　　当前行情已近强弩之末

　　海通认为，目前行情已接近强弩之末，市场将进入中期调整的趋势难以逆转。报告认为，当前的市场尚处于高位震荡期，从市场结构来看，大盘蓝筹股基本维持震荡整理的局面，热点主要集中在有资产注入等题材支撑的中小盘股。虽然资产注入对A股市场的长期正面作用无可否认，但是问题在于，短期内资产注入真正实施的速度与当前股价上涨的速度难以匹配。

　　从行业表现来看，钢铁、金融、石油等06年下半年的主流板块表现依然低于市场平均值，而房地产板块指数由于部分二线个股的走强而创出了新高。市场涨幅最大的行业仍为综合类，与上月相同，显示行情已接近强弩之末。

　　对房地产个股保持谨慎

　　海通指出，虽然他们不怀疑未来中国房地产行业整体的增长，但是对于地产股，他们认为，目前不仅存在估值过高的风险，而且由于宏观调控以及前期炒作过度导致房价过高，使得房地产行业的基本面正处于转折点，行业的规范化、透明化以及竞争更加激烈将逐步消灭行业目前不合理的暴利。

　　但值得一提的是，中金公司最新的房地产行业报告，情绪上要稍显乐观。在对该行业走势和投资的判断上，中金认为，全国性龙头和区域性龙头目前均具有较好投资价值，房地产板块下半年表现将更好。政府对房地产行业的调控将是长期的，调控有利于行业长期健康发展，优质公司将收益于调控，所以投资上应该轻调控、重业绩。

　　从行业配置到精选个股

　　海通并不认同市场已出现整体性泡沫的说法，但是报告指出，经过06年以来大幅度的上涨，目前难以找出一个显著低估的行业和板块，在目前时点上，建议投资者在策略上从行业配置转向精选个股。

　　与此同时，报告重点推荐了4只他们当前认为被低估的品种，分别是厦门国贸（报告认为有望成为另一个雅戈尔）、超声电子（最便宜的科技股）、广东榕泰（尚未被充分挖掘的化工新材料股）、海螺型材（价值有待重估的世界级塑料型材巨头）。