华东医药（000963）：资产注入预期明显 中线蓄势充分

　　公司是全国500强国家重点扶植企业之一，是我国重要的医药产业集团之一，也是我国免疫抑制剂药物的龙头企业，主要从事抗生素药品、中成药、化学合成药品、基因工程等药品的生产，其主导的百令胶囊、赛斯平、卡博平等五个产品进入基本医疗保险的药品目录。

作为国内免疫抑制剂市场上占据了优势地位的龙头企业，其百令胶囊、赛斯平都是销售近2亿的产品。特别在中国器官移植药品领域公司品牌效益明显，公司的主导产品新赛斯平，针对糖尿病的阿卡波糖等都已经得到医师和患者的认可，且有产品的专利技术保护。

　　年报显示，2006年度公司实现主营业务收入394246万元，增长13.15%；实现净利润8335万元，增长23.82%；实现每股收益0.1920元。2006年该公司主导产品之一阿卡波糖原料药生产车间通过了美国FDA认证；年末另一主导产品环孢素原料药车间通过了欧盟COS认证，是公司开拓国际市场的重大突破。2006年该公司控股子公司杭州中美华东成功申报“双密”企业，企业所得税率由原来的26.4%下降到17.4%，是公司利润的新增长点。

　　公司大股东远大集团实力雄厚，旗下的医药企业遍布杭州、苏州、常州、武汉、西安、成都等城市，包含化学制药、生物医药、药品流通等医药领域。其中苏州雷允上是中药百年老字号，成都蜀阳药业是全国最大的人血蛋白企业。公司股改中远大集团将以华东医药作为集团发展医药产业的主导平台，在集团内可以逐步实现医药研发、市场营销网络等方面的优势互补，集团有选择适当时机将一些优势医药企业注入华东医药的打算。远大集团承诺自股改方案实施之日起两年内，将择机采取定向增发、资产收购、资产置换或法律法规允许的其他方式，把承诺人所拥有的（包括但不限于）雷允上药业有限公司70%的股权、武汉远大制药集团有限公司70.98%的股权、四川远大蜀阳药业有限公司40%的股权等优质资产以公允价格注入上市公司。同时股改中，公司非流通股股东远大集团、海湾大酒店、远大房地产公司承诺股改后5年不减持。远大集团作为公司控股股东，把公司作为医药资产整合平台，远大集团将上述医药优质资源纳入华东医药后，将大大调整华东医药的产品结构，使华东医药从单一的抗生素生产发展成为一家多品种、多分支的医药龙头企业。这无疑促进其在医药领域的垄断地位，争取未来出口销售额达到5—10亿元，为此，公司未来业绩增长空间大。

　　月K线显示，目前该股股价仍处于长期历史底部区域，成交量不规则和间歇性放大显示场外资金介入迹象明显，年报显示保险资金增仓明显，其中泰康人寿共计用三个帐号增持817万股，而中人寿持有115万股，鉴于公司业绩的稳步增长和资产注入预期，目前价值低估明显，中线逢低关注。

　　作者：陈慧琴