建投能源(000600):定向增发收购5家电厂股权

　　建投能源（000600）近日公告，以3.76元的价格定向增发6亿股，收购大股东5家电厂股权。本次募集资金达到22.56亿元，扣除相关发行费用，实际募集资金22.375亿元。本次定向增发完成后，公司的总股本由2.31亿股增加到8.31亿股，而大股东的持股比例由59.2％变为56.53%，仍保持绝对控股地位。

　　定向增发完成后，公司权益装机容量增加220%，一跃成为二线龙头股。同时收购的资产盈利能力好于原有资产，使其06年前三季度每股收益增厚98%，极大提升公司的投资价值。另一方面，打开了公司通过负债收购集团资产的空间。未来发展仍以收购为主：大股东河北建投实力雄厚，在地方电力集团中位居前列，目前仍有大量电厂在上市公司以外。作为河北建投电力业务整体上市的平台，公司未来收购的前景广阔，但进度具有一定的不确定性。

　　光大证券分析师张龙认为，由于06年大量新机投产，07年利用小时将下滑11%，08年小幅反弹。同时07年的煤价将小幅上涨，08年有望保持稳定。中外所得税率的并轨对公司影响正面，可提升08年业绩6%左右。预计公司07、08年每股收益分别为0.46、0.52元。目前电力公司07年的平均市盈率在20倍左右，而建投能源为19倍，略低于行业平均水平。目前的估值水平已反映了公司的基本面情况，因此将投资评级由优势-1下调为中性-1。