尊重市场规律 研究驱动投资

    本报记者 易非 深圳报道

    截至2007年3月9日,巨田基础行业今年以来净值增长率为32.19%,在晨星80只积极配置型基金中排名第三,在全部271只开放式基金中排名第七,最近一个月的成绩增长率在晨星86只配置型基金中排名第二。

    该基金经理陈守红表示,在2006年全年尤其是下半年指数单边上涨的背景下,基金经理只需盯住热点并把仓位配置到上限就可以。但这种单边上涨不会是常态,尤其是在目前市场整体估值水平已不低且即将推出股指期货的情况下。未来相当长时间内我们可能都必须面对并习惯今年以来股指的运行态势：在震荡中逐步盘升。决定基金业绩的主要因素将不会是仓位比例与简单化的白马式配置模式,而是资产配置对象的精准与资产配置结构的转换效率。

    巨田基础行业一向重视甄选精准的资产配置,精耕细作挖掘潜力股。在过去的一年多内,通过研究发掘,买入了多只潜力股,重仓介入并一路持有,给基金带来了良好的收益。同时,作为一只小基金,巨田基础行业在资产配置结构转换上具有较强的灵活性,可准确判断未来热点的方向。2007年初及时增持了交通运输仓储、电力煤炭、有色等有估值洼地的行业的上市公司,取得了一定的成绩。

    陈守红认为,牛市趋势不会改变,但需要时间消化泡沫给市场心理带来的不适。目前沪深300的静态市盈率是33倍冒头,与国际比较似乎稍有偏高,但支撑牛市的积极因素在可预见的未来不会发生变化,这些都将有效降低市场估值水平,而资产注入、整体上市等外延式增长更将在市场上塑造一个在静态估值、动态成长等方面都具备足够吸引力与安全边际的投资群体。

    最后关于对市场热点的预测,陈守红表示只需要在继续坚持深入研究的前提下,遵循尊重市场、尊重大概率事件的原则,诸如2007年加息1-2次、人民币升值5%以上、油价水平走低、所得税率并轨、奥运会举办等属于大概率事件,以此脉络选择合适时点在交通运输、电力、证券保险、地产、电讯等领域增加配置。