年报点评：华胜天成(600410)

　　2006 年我国IT服务市场发展迅速，公司的增长速度远高于行业平均水平，优势地位更加突出。2006年公司业绩也因此略超出我们此前的预期。主营收入同比增幅达52.6％，净利润增长38.1％。

　　与欧美等发达国家无所不在的普遍IT服务水平相比，我国社会的信息化仍然处于起步阶段，电信、金融、政府、制造、能源、交通及教育等重点行业的IT信息化建设需求强劲，同时由于IT服务本身具有持续性，并且需要不断更新升级的特点，预计我国IT服务市场未来五年之内仍将保持至少20％－30％的高速增长。

　　电信业仍然是公司主要阵地，3G 全面启动的07、08 年，公司销售收入增速当在40％以上。

　　公司的在邮政领域的投入有望在07年获得回报，金融及其他领域的突破将可能在07、08形成新的增长点。在多行业、大行业的结构调整和战略布局完成之后，公司的业绩稳定性和估值水平应有更大提升空间。

　　我们预计公司07 以及08 年的EPS 将达到0.985 以及1.429 元，考虑1800 万股增发后全面摊薄EPS为0.897和1.301 元，按08 年业绩给予0.7 的PEG 即30倍估值，其合理价值应在39元左右，相对于目前的股价而言有20％以上增长空间，给予“买入”的投资评级。（信息来源：中信证券）