年报点评：铜都铜业(000630)

　　铜都铜业（000630）公布年报,公司06年实现销售收入186.46亿元，同比增长92.15%，实现净利润5.84亿元，同比增长16.69%。实现每股收益0.68元。

　　平安观点：公司06年完成阴极铜32.14万吨，同比增长24.15%。

完成铁精砂45.8万吨，同比增长3.87%。与此同时，06年铜价也一路上涨，价量齐升是公司业绩同比出现较大涨幅的主要原，但仍略低于我们的预期。预计公司07年每股收益为0.80元（07年按增发后的股本计）。我们认为，对于这种拥有矿山资源优势的，具备完整产业链的铜业生产企业，抵御铜价周期性风险能力相对较强，在预期07、08年铜价进入下降周期的行业背景下公司业绩也能够得到维持，保持稳中有升的趋势，给予其10~12倍PE是不为过的，则目前公司股价处于合理估值范围。但我们预期公司顺利完成此次资产收购事宜后，将可能着手进行管理层股权激励的工作，公司未来的资本运作值得关注，综合而言，我们维持对公司“推荐”的投资级别。（信息来源：平安证券）

　　新华百货（600785）公布2006年报，实现主营业务收入和净利润分别为22.98亿元和5478.69万元，同比增长22.27%和37.43%，实现每股收益0.44元（完全摊薄），净资产收益率8.81%。

　　平安观点：期内公司老大楼和购物中心均取得了良好的增长，净利润分别同比增加36%和21%，东方红商厦仍处于培育期，预计07年实现盈利。连锁超市新增5000平米以上门店2家，加盟15家，利润同期增加48%。年报中最让人惊喜的是，长期拖累公司业绩的夏进乳业已经摆脱亏损的局面，实现微利。我们判断随着合资公司的成立，乳业剥离公司是必然趋势。公司在宁夏以及西部地区的垄断龙头地位始终是我们看好公司的主要原因，但由于大股东物美集团的人事变动，对公司未来的整合造成了一定的不确定性，因此，我们维持对公司“推荐”的评级，但提醒投资者密切关注大股东未来的动向以及公司在物美发展战略中的定位变化，这可能将是影响公司业绩最大的不确定因素。（信息来源：平安证券）