年报点评：华胜天成(600410)

　　华胜天成（600410）公布年报，2006年公司实现主营业务收入17.2亿元，同比增长52.6%；主营业务利润3.4亿元，同比增长47%；净利润1.4亿元，同比增长38%。净利润增幅低于主营业务收入增幅的原因一是公司今年的毛利率同比下滑0.95个百分点，二是公司为了公司拓展自主软件、专业服务业务领域，开拓新兴市场，加大营销和研发投入，导致营业费用率和管理费用率同比分别增加0.5个百分点和0.72个百分点。

　　公司2006年的利润分配方案是按照2006年末总股本18,330万股为基数，向全体股东每10股派发3.7元现金红利（含税），另外每10股转增8股。

　　我们根据公司2006年的收入和订单签订情况，略微调高了公司07和08年的盈利预测，预计公司07-09年摊薄前每股收益1.05元，1.42元和1.89元，摊薄后每股收益0.58元，0.79元和1.05元。公司未来三年净利润增幅都在30%以上，我们认为可以给予公司30倍的市盈率，按照公司08年摊薄前业绩计算公司目标股价为42.6元，公司现在股价32.5元，还有30%增长空间，给予公司增持评级。（信息来源：天相投顾）