A股扩容潮将起 合资券商争抢承销大单

　　自2006年5月股权分置 改革成功实施，境内IPO重启以来，香港H股公司的回归，已成为A股市场上一道亮丽的风景线。进入2007年，更有多家大型H股上市公司已经或即将“海归”，A股市场的复苏令海外券商在华合资公司纷纷瞄准内地市场，为即将展开的IPO承销之争“摩拳擦掌”。

　　据海外媒体昨日报道，瑞士银行在华合资公司——瑞银证券将迎来第一笔A股IPO承销业务。作为北京首都机场国际有限公司A股IPO承销商，瑞银证券正紧锣密鼓地筹备这笔规模约为5亿美元的IPO事宜。一个月前，这家合资券商刚刚获得境内市场IPO承销资格。另有知情人士透露，瑞银证券还将参与中国铁路工程集团有限公司今年晚些时候的A股和H股IPO交易。

　　与此同时，高盛在华成立已有两年的合资公司——高盛高华证券有限责任公司也在为宁波市商业银行的上市做准备工作，预计筹集资金可达5亿美元。2007年2月，中国平安保险（集团）股份有限公司在A股市场上规模为51亿美元的IPO活动中，高盛高华证券担任承销商，这也是该公司承接的首笔A股IPO交易，该交易承销商还包括银河证券和中信证券。

　　高盛高华证券还将参与交通银行A股IPO的承销。交通银行本月曾表示，计划在7月份前进行A股IPO，筹集资金最多人民币 200亿元。交通银行A股IPO的承销商还包括中信证券、银河证券和海通证券。

　　按照有关规定，只有中国本地证券公司和合资证券公司才能经营A股IPO承销业务。目前A股市场IPO筹资规模正逐步超过香港市场，但仅有小部分海外投资银行获准在中国成立合资证券公司。在承销的交易数量方面领先的是摩根士丹利持股34%的中国国际金融有限公司。

　　不难预测，随着更多H股回归A股，A股市场将迎来更大规模的扩容潮，随之而来的大量IPO活动，必将引来拥有境内市场IPO承销资格的众多本土和合资券商们的激烈竞争。据普华永道预计，未来两年会有一批巨型国企H股回归A股，2007年香港IPO融资额可达1500亿港元，而内地IPO集资额将挑战2000亿元人民币。由此推算，以2.5％的承销费比例计算，今年A股IPO可望产生50亿人民币的承销费。