海南航空：低价资产整合龙头主升浪将来

机构：大摩投资
600221海南航空：低价资产整合龙头主升浪扑面而来

海南航空投资要点：1，海航集团完成对海南航空、新华航空、山西航空及长安航空优质资产的重组整合，航空霸主雏形初现；2，人民币升值受益概念股，人民币破7.35显示出强劲的升值势头，公司还债还息压力减轻，据估算预计相当于当期增加利润上亿元；3，公司06年三季度业绩同比暴增861%，同行业中业绩提升最优；4，索罗斯国内A股市场唯一的重仓股；5，技术面日K线开成完美上升通道，周K线完成突破，主升浪爆发在即。

周五大盘收出长下影阳十字星，显示在剧烈的震荡后多方已经占据了明显优势，沪综指在下探到3008点时即企稳回升再一次明确了3000点已成为新牛市行情的起点，个股热度有增无减，板块轮动愈演愈烈，投资机会如雨后春笋大量涌现。建议投资者关注低价题材股的暴利机会，如600221海南航空。公司是人民币升值的最大受益者之一，仅减轻的以美元等外币计价的债务偿还及利息一项，增加的当期利润预计有望在1亿元人民币以上，公司06年三季度业绩同比暴增861%，是索罗斯国内A股市场唯一的重仓股。600221海南航空形成完美上升通道，周k线刚刚完成突破，5元多的股价一旦启动主升浪将十分迅猛，值得投资者关注。

近期交通运输板块个股走势十分迅猛，铁路股的代表铁龙股份一周暴涨25%，公路股的龙头粤高速A连续六周收阳线本周上涨20%，交运板块受到大资金攻击已整体启动，然而唯有航空股仍在慢步爬升，以板块轮动规律，近期航空股有望掀起飙升行情。600221海南航空作为航空股中业绩最好的公司之一，有望率先发动。海南航空为中国第四大航空企业，近年来，面对中国航空业的快速发展，身处旅游圣地海南岛的海航集团，通过重组新华航空、长安航空、山西航空公司及组建扬子江快运公司，航空业霸主雏形正初步显现。现今控股超过6家航空公司，9个机场，数十家地产酒店类公司，资产规模接近400亿元的大型综合集团。

据出版的《财经》杂志披露：去年6月25日海南航空就已公告了56亿元人民币现金注资方案，新华航空控股以33亿元注资额占据其定向募资的主要份额，成为海航股份绝对控股股东。知情人士指出，海航股份下一步将调动此次募集的资金，用于收购旗下新华航空、长安航空、山西航空的剩余股东权益，将三家航空公司彻底纳入麾下，此举预计将耗资10亿元。新华控股将整合夯实旗下以海航股份为核心的优质资产，并以中国新华航空集团公司的名义谋求在香港H股整体上市。海航集团执行总裁李先华李先华也表示“我们争取能在明年下半年将大新华集团推上香港股市。”惊人题材已浮出水面，未来股权有望大幅溢价升值，目前5元的股价低估明显。

此外，海南航空近年来的持续扩张使其产生了美元负债，成为人民币升值的最大受益者之一。7.735元，这是美元兑人民币汇率最新的中间价，这也让人民币又一次创下了汇改以来的新高。人民币升值成为长期加速趋势，由于升值可以减轻以美元等外币计价的债务偿还及利息压力，因升值幅度较大，对航空公司业绩提升也有比较直接贡献。目前海南航空的美元净负债，假设按照未来人民币升值2％的初始比例计算，预计相当于增加的当期利润有望在1亿元人民币以上。在付息等长期因素的影响下，这部分潜在利润还有望进一步扩大。所以我们看到海南航空中期报告内实现汇兑收益10977万元，比上年同期的279万元增加10698万元。而人民币的继续加速升值预计将不断提升公司在汇兑上受益数额，从而直接对公司业绩进行提升。

从公司季报看，06年三季度净利润同比大幅增长861％，业绩爆增，是人民币升值的显著受益者。该股具备罕见的优质资产重组整合题材，股权增值预期十分强烈。尤其值得关注的是，该股还是索罗斯国内A股市场唯一的重仓股。该股自今年初就不断放量走出完美上升通道，机构资金介入迹象十分明显，连续三周阳线已突破了前期高点，新一轮主升浪行情呼之欲出，投资者可重点关注。（大摩投资）

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